奇鋐、富世達 出貨放量業績攻頂

　奇鋐（3017）與子公司富世達（6805）公告2025年營收表現，隨液冷散熱相關產品出貨放量，全年營收同步改寫歷年新高。奇鋐2025年合併營收1,396.39億元，年增94.59％；富世達全年營收124.14億元，年增51.62％，反映集團液冷散熱布局於高功耗伺服器平台推進下，營運規模持續放大，並逐步打造為穩定成長結構。

　觀察營收表現，奇鋐12月營收139.41億元，月減19.80％、年增110.24％，儘管連續9個月創高就此停住，第四季營收仍達477.75億元，季增22.70％、年增128.54％，續創單季新高。公司說明，12月營收回落主因客戶假期因素影響，拉貨節奏放緩，相關動能將遞延至2026年第一季，並隨月份推進逐步回升。

　子公司富世達同樣受客戶拉貨節奏影響，12月營收11.88億元，月減19.95％、年增39.34％，終結連續5個月新高紀錄；惟第四季營收39.76億元，季增11.51％、年增43.55％，仍寫單季新高。在集團布局液冷推進下，富世達除既有結構件產品外，水冷相關零組件出貨比重逐步提升，帶動營收規模同步擴大。

　奇鋐集團除伺服器液冷散熱應用外，亦同步強化水冷機櫃（SideCar）、泵浦（pump）配置與材料導入，並布局薄型均熱片與折疊機轉軸結構，相關產品線隨不同應用場域推進，營收結構持續調整，法人看好營運動能可望拉長至2027年。

　近期市場關注輝達執行長黃仁勳於CES演講中提及「資料中心不再需要水冷式冷卻機」一說，引發議論。奇鋐說明，相關論述主要針對資料中心層級的冷水機（chiller）設備，而非伺服器端的液冷散熱模組。

　業界解讀，黃仁勳論述重點在於不需再透過冷水機預先降水溫，而是可直接使用約攝氏45度的進水溫度進行散熱，以降低額外耗能。在晶片功耗持續拉升的情況下，伺服器端仍須仰賴現行設計的液冷散熱架構，以對應高熱密度運算需求，換言之，液冷方案本身並未被取代，相關產品仍將隨新一代平台導入持續展開。