庫存去化 旺宏上月業績年月雙增

　旺宏（2337）7日公布2025年12月合併營收26.32億元，月增7.7％、年增44.9％；累計2025年全年合併營收288.80億元，年增11.6％，營收動能持續改善。

　該公司同日公告自結2025年11月合併稅後純益約7,100萬元，較去年同期成長117％，每股稅後純益（EPS）0.04元，單月營運轉為小幅獲利。

　旺宏訂1月27日舉行法說會，說明該公司營運表現及展望。

　法人指出，旺宏上月營收回升，主要反映終端庫存去化進展，以及部分產品需求回溫。

　回顧第三季，旺宏2025年第三季毛利率13.54％，稅後淨損8.62億元、每股虧損0.46元。其中，NAND營收季增44％，ROM因傳統旺季季增144％，惟NOR Flash營收季減6％，反映部分終端需求仍偏弱。

　在庫存方面，第三季存貨降至約101億元，較第二季的121億元明顯下滑，顯示庫存持續去化，有助後續毛利率修復。

　法人預期，隨著存貨跌價損失回沖，以及NOR Flash價格上揚，旺宏毛利率將逐步改善。

　展望後市，法人認為，隨中國大陸同業投片趨於保守、供需結構改善，加上車用、工控、醫療與網通等利基型市場需求回升，旺宏2026年營運有望明顯反轉。

　製程方面，SLC NAND將由36奈米轉進19奈米，有助降低單位成本；同時，國際大廠陸續退出MLC NAND市場，也將提升旺宏在eMMC與相關應用的出貨機會。