散裝業者 樂看今年運價有撐

　散裝海運運價2025年拉尾盤，包括VLCC超大型油輪12月平均日租金已逾10萬美元，BDI（波羅的海散裝運價指數）12月平均2,339點，海岬船12月平均日租金3.47萬美元，超輕便型船第四季平均日租金1.74萬美元，都收在全年最高，可望反映在相關散裝個股12月營運表現。

　近期台股資金卡位散裝族群，尤其外資在2026年元旦後歸隊，本周已連續三個交易日買超新興、裕民、中航、慧洋-KY等。

　展望2026年，裕民、中航預估，為中性偏樂觀的一年，運價可望站穩2025年水平之上，延噸哩需求增長約2％，略低於運力增長約3.5％，船舶年檢與降速有助市場供給平衡。慧洋審慎樂觀，因全球政經局勢動盪，貿易活動不確定性仍偏高。

　市場1月關注兩焦點，一是委內瑞拉動盪，油輪運價走弱，新興透露所屬聯營池平均日租金下滑至4萬～5萬美元，長期若委國恢復出口，運價可望跌深反彈；二是中國增購美國大豆累計近千萬噸，履行貿易休戰承諾，運價有撐，巴拿馬型船日租金連五個交易日上漲，7日報價11,851美元。

　業界表示，1月進入散裝淡季，運價指數轉弱，2月逢最大買家中國農曆春節連假，運價下行，3月復工行情將是這一年運價走勢的風向球。

　散裝航運將陸續公告2025年12月營收，慧洋12月營收17億元、年月雙增，寫全年單月次高，營業利益6.29億元，營益率37％，加上1艘輕便型小船處分利益，12月每股稅前盈餘0.78元；累計全年每股稅前盈餘5.3元。

　新興旗下有3艘VLCC，其中2艘參加現貨市場聯營池營運，聯營池10月平均日租金約4.5萬美元、11月平均日租金約8.28萬元，法人估，12月平均日租上看9萬美元，有機會帶動新興當月營收突破5億元大關，寫全年新高。

　海岬船12月平均日租金3.48萬美元、寫2025年單月最高，裕民、中航、新興旗下各有22艘、12艘、7艘海岬船，除中航採長租模式，將船舶平均分散在四季換約，新興有2艘、裕民將近10艘在現貨市場營運賺到高運價。法人估，裕民雖然租船減少，12月營收仍可望在逾14億元年度平均高點。