壽險業匯率會計新制上路…中華信評：外匯風險比升至18％

　壽險業匯率會計新制2026年正式上路，標普全球評級子公司中華信評預期，會計新制下外匯風險比將升高，恐從13％升至約18％。預估壽險公司可能會將調整方案，每年節省約900億元的避險成本，存入外匯價格變動準備金，但效果應不及避險工具減少造成的影響。

　中華信評表示，會計新制將為台灣壽險業者帶來機會與挑戰，避險成本與避險部位可能大幅降低；與此同時，壽險業者管理資產與負債不相稱問題的複雜度與外匯風險比可能將因此升高。中華信評信用分析師謝雅媖指出，根據壽險公會估計，這次預計調整方案可能使壽險業每年節省約900億元的避險成本。

　以壽險業截至2025年9月的數據資料來看，中華信評估計，台灣壽險業的外匯風險比在壽險公司採行會計新制後可能從13％升至約18％，原因是其假設壽險公司會將節省下來的900億元悉數存入外匯價格變動準備金。外匯價格變動準備金升高將為壽險公司的幣別不相稱問題提供額外的抵銷效果，但其效果應不及避險工具減少造成的影響。

　預估壽險業的避險比率將可能在會計調整方案生效後可能從未調整前的57％，降至產業不相稱風險部位的40％。外匯風險的本質不會明顯改變，台灣壽險公司的外幣投資配置比例在亞太區壽險市場中居冠，雖然預計調整方案可能使帳上獲利較不容易受到避險成本波動的影響，但卻無法緩解壽險公司龐大的幣別不相稱風險。

　中華信評強調，若一家壽險公司降低避險水準，將更密切關注最新的敏感性分析與壓力測試報告，以評估其資本緩衝空間是否足以吸收幣別不相稱部位可能擴大而帶來的損失。在目前的避險水準下，即新制前，大多數壽險公司的資本緩衝空間，可承受新台幣至少升值10％的情況。