瑞銀台灣研究部主管艾藍迪：AI鏈2026夠勁 7大族群最正點

　台股2025年挾AI大趨勢強漲，2026年強度絲毫不減，剛開年就激勵台股突破30,000點大關。瑞銀台灣研究主管艾藍迪（Randy Abrams）直指，AI生態系目前處在多方共榮（win-win）環境，而非贏家全拿（win-lose）結構，AI供應鏈2026年營收表現將相當強勁，尤其看好先進製程晶圓代工等七大次族群。

　第26屆瑞銀大中華研討會（GCC）將於12日於上海拉開帷幕，將吸引數千名參與者與會。艾藍迪於研討會登場前接受本報專訪，從市場關注度最高的AI、半導體角度切入，恰好台股達成30,000點新里程碑，市場高度關注AI產業後市。艾藍迪的觀點，將替市場提供方向。

　瑞銀科技研究團隊預估，AI整體資本支出2026年將成長超過30％，且隨雲端服務供應商（CSP）的雲端業務重新加速成長、並持續表態算力仍受限，資本支出仍有進一步上調空間。儘管市場目前較擔憂OpenAI、Anthropic等純AI原生企業前景，但現階段私募市場仍願意在高估值水準下持續提供資金支持，相關企業也正積極強化自身能力、解決算力瓶頸、提升用戶基礎的變現能力，預料2026年仍將獲強勁投資力道。

　對應至AI相關領域投資，瑞銀偏好供給緊俏、且具備良好定價能力的七大次族群，包括：先進製程晶圓代工、封裝測試、高階載板、記憶體、MLCC、半導體設備與光學元件。相對地，如PC、電競晶片、中低階智慧機因需要負擔較高記憶體成本，需求面則可能面臨壓力。

　值得關注的是，由於AI概念股多數漲幅已大，一遇空方言論經常出現極大波動，艾藍迪亦提出對後市預測，指引市場方向。艾藍迪認為，市場走勢較可能呈現類似2021年的緩步墊高，而非如2025年上半年對等關稅解放日後那樣的快速拉升；整體趨勢仍將由強勁算力需求、客戶持續投入資本支出，以及AI應用擴散與變現所支撐。不過，由於AI股2025年評價已出現明顯擴張，基期墊高後，未來股價表現將更仰賴獲利成長，而非來自進一步上調本益比。