倉和 2026營運回溫

　太陽能產業遭遇逆風，太陽能網版廠倉和（6538）2025年合併營收14.57億元，相比前一年減少34.21％。公司CF7網版、以及採用移除網結的全開口（No Bridge）設計等新產品都已經出貨，並且布局印度市場、規劃設廠，預期2026年營運可望回溫。

　倉和公告12月合併營收1.04億元，年減20.02％，累計第四季合併營收3.2億元，和前一季相當。2025年全年合併營收約14.57億元，相比前一年減少34.21％。

　倉和2025年營收和毛利雙雙下滑，主要是因為中國太陽能電池裝置量飽和，電池廠商去化庫存壓力之下拉貨減少，其他海外市場受到美國對等關稅影響，包括美國、韓國、馬來西亞等地的客戶都轉為觀望，影響營運表現。

　面對市場逆風，倉和持續開發新技術應戰，期望搶得市場先機。2025年開發出斜網緯紗設計的CF7網版、以及採用移除網結的全開口（No Bridge）設計，去年第四季都已經開始出貨。

　隨著新產品出貨放量、經濟規模提升，2026年毛利率可望恢復過往水準。

　另方面，倉和積極拓展高精密電子零件印刷應用，開發如被動元件、BGA產業的客戶。倉和表示，過去不是網印的可以改用網印技術，拓展No Bridge技術的應用產業，目前在被動元件客戶送樣認證中，有機會看到成果，2026年可望逐步分散產品應用市場。

　倉和因應地緣政治，把太陽能網版生產基地劃分為兩個區塊，台灣廠區主要供應非中市場，包括美國、韓國、馬來西亞等地，蘇州和成都廠區則是鎖定中國市場。2025年中國市場的營收占比減至6成，非中市場的營收占比則是提升至4成。

　倉和表示，公司近年營運重點是拓展非中市場，其中又以印度市場最為看好，印度太陽能投資增加，裝置量成長看好。倉和目前已掌握了2～3家客戶，也在跟合作夥伴洽談在印度投資設廠。

　整體來看，預期2026年中國市場營收可能持平或小幅衰退，而非中市場營收會有20％的成長。