富世達明年Q1營收 可望續強

　受惠折疊機新品出貨節奏推進，及伺服器相關水冷接頭訂單維持高檔，軸承廠富世達（6805）第四季營運動能續強，單季營收表現可望優於上季並續創新高，且高附加價值產品出貨比重將同步拉升。法人表示，公司出貨動能延伸態勢愈發明朗，2026年第一季營收仍有機會呈現季增。

　從營運組成來看，富世達核心產品仍以折疊手機鉸鍊為主，占營收比重約60％，筆電與其他應用比重相對有限；近年隨伺服器領域布局深化，水冷接頭等金屬沖壓零組件出貨占比已提升至30％以上，成為推升營收規模與毛利結構的重要支撐。相關產品具備一定技術門檻與客製化特性，隨出貨規模放大，對整體獲利結構形成挹注。

　觀察第四季表現，富世達在手機與伺服器兩大產品線同步推進下，營收與獲利能力均較上季改善。其中，10、11月營收連續改寫歷史新高，在產品組合優化帶動下，法人預期毛利率可維持於相對高檔區間，營業利益亦隨之走升，使全年EPS可望賺逾三個股本，反映高附加價值產品出貨比重拉升後，對成本結構與獲利能力的支撐效果逐步顯現。

　展望後市，隨伺服器端水冷散熱方案導入節奏明確，水冷板與快接頭用量同步提升，成為富世達營運重要來源。新一代伺服器平台陸續進入量產階段，單一機櫃所需的水冷接頭數量明顯高於前一世代，公司既有製程能力與供應經驗，有利於承接相關訂單並擴大出貨規模。

　此外，雲端服務業者近期發表新一代高效能伺服器，已同步規劃氣冷與水冷版本，其中，水冷架構配置更為密集。產業人士指出，在相關設計中，運算模組與交換模組皆需配置多組水冷板與接頭，整體用量結構持續拉升，對具備金屬沖壓與精密加工能力的供應商形成中長期需求。

　就產品與產線配置而言，富世達近年持續配合伺服器客戶規格調整產線與製程配置，水冷接頭與相關金屬件製程同步優化。隨出貨規模擴大與製程熟練度提升，相關良率表現仍有調整空間，後續營運表現將隨各產品線出貨節奏變化而反映。