流動性惹禍 白銀高點震盪修正

　貴金屬市場近日劇烈震盪，衝上歷史新高後快速回檔，白銀相關資產更創下5年來最大盤中跌幅，引發市場對後續走勢的高度關注。

　受到中國投資需求暴增帶動，白銀價格29日一度飆升至每盎司83至84美元，上海現貨白銀對倫敦價格的溢價超過8美元，創下歷史新高紀錄。但在假期交投清淡、部位過度集中的情況下，市場隨即出現大規模獲利了結，價格急轉直下。

　路透指出，白銀價格29日觸及歷史高點後大跌8.7％至70美元左右，寫下2020年8月以來最大盤中跌幅，部分白銀ETF同步出現5年來最劇烈盤中跌幅。白金同樣大跌逾14％，鈀金跌幅也接近16％。不過，地緣政治風險升溫，仍支撐黃金等避險資產需求，部分賣壓因此被抵銷，整體貴金屬市場未出現全面性崩盤。隨著賣壓逐漸消化，白銀30日反彈約3％至74美元左右，顯示市場情緒轉穩。

　分析師指出，這波急跌與假期流動性不足密切相關。在市場買盤有限下，原本屬於例行性的獲利了結，容易被放大成快速且幅度驚人的價格修正。

　即便價格出現單日崩跌，年初以來白銀整體表現仍相當強勁。2025年白銀累計漲幅高達148％，依然名列年度表現最佳資產之一。在稍早的瘋狂漲勢中，白銀市值一度攀升至約4.55兆美元，甚至短暫超越輝達市值。

　市場人士指出，白銀自11月底以來的強勁漲勢，來自多重因素交織形成的「完美風暴」，包括聯準會降息、投資與工業需求前景改善，以及對供應長期吃緊的憂慮。展望後市，市場對白銀的中長期前景仍舊樂觀。KCM Trade首席市場分析師沃特勒（Tim Waterer）表示：「只要供應短缺仍是貴金屬市場的核心主題，白銀在2026年可望維持在90至100美元區間。」