獲利UP 系統電、英業達錢景亮

　台股2025年倒計時，放眼2026年獲利前景良好個股，對資金提前布局吸引力不俗。國泰證期研究指出，系統電（5309）BBU持續朝高功率推進，將推測合理股價調升至85元；英業達（2356）2026年主要成長將來自AI，惟目前評價合理或可等待更佳買點。

　系統電2026年起BBU將開始對營收產生實質貢獻，國泰證期研究說明，上半年仍在小量產階段，下半年有機會隨雲端服務供應商（CSP）訂單放量，HVDC量產時間則將較預期慢。

　法人估計，系統電2026年營收45.15億元、年增28.5％，然2027年受惠BBU放量朝高功率發展，預估2027年營收63.06億元，年增率來到4成左右，高功率BBU等能源相關產品將開始放量，及北美產線在車用、工業電腦與能源系統序進入量產期，產品組合優化，毛利率可望提升至25.4％。營業費用在前期研發與產線建置高峰告一段落後，費用率將下滑，有助放大營運槓桿。

系統電獲利表現，法人估算，2026年每股稅後純益（EPS）比今年大增6倍以上，2027年在本業規模放大與費用率改善下，EPS再成長超過1倍，以3.15元成績創歷史新高。

英業達方面，國泰證期研究指出，美國伺服器新產能將於2026年開出，將使過往美系CSP出貨型態由L6轉變至GB300／B300機櫃，因單價至少達10倍以上，有利營收攀升，客戶群有美系CSP、陸系CSP與企業客戶，擴增至二線CSP（以機櫃型態為主）。

受惠新客戶群加入、出貨產品型態轉變，且ASIC客戶2026年出貨上調至高雙位數成長，加2026年第四季出貨超微（AMD）新世代機櫃，法人估，英業達2026年AI相關營收年增率60％～70％，一般伺服器繳出個位數幅度成長，帶動伺服器整體營收年增26％～28％，營運占比將逾5成。