強生擴彈藥 劍指健亞經營權

　上櫃生醫股健亞好不容易擺脫同業健喬的併購，馬上又面臨新的挑戰，上櫃公司強生製藥24日將召開股東臨時會，擬大幅修訂集團投資制度，將有價證券投資上限一舉拉高至淨值250％，劍指健亞經營權。由於市場盛傳強生攜手上櫃電子公司耀勝，已於市場合計買進健亞約4％股權，強生製藥修法時點與方向被視為高度「對準目標」，也讓健亞經營權攻防戰提前升溫。

　根據強生製藥今年第三季財報顯示，每股淨值達38.02元，以股本4.54億元推算，整體淨值約17.26億元；若修法通過，投資額度將可放大至約43億元，再加上強生製藥帳上現金10.05億元，及耀勝手握15.1億元現金，兩家公司聯手後的資金動能，已足以在資本市場形成明顯威懾力。

　另外，此次強生製藥股臨會擬修訂「取得或處分資產處理程序」，未來集團投資有價證券，將以母、子公司合併後的整體淨值為計算基礎，整體投資上限提高至淨值250％；單一有價證券投資金額，則維持不超過淨值20％。市場人士直言，這項修法等同為「集中火力布局單一標的」預先鋪路。

　市場解讀，將母、子公司投資行為合併計算後，可有效避開過往分散投資的制度限制，讓集團在關鍵時點得以快速、集中調度資金，對經營權攻防而言，具備高度戰略意涵。

　此外，從人事與股權布局來看，耀勝於去年10月透過換股方式取得強生17.23％股權後，今年6月由耀勝董事長蘇浩熙接任強生製藥總經理，市場普遍認為耀勝已實質主導強生製藥經營權。此次股臨會再度規劃增設副董事長一職，被視為耀勝未來將強勢主導強生製藥的關鍵一步。

　另一方面，健喬先前公開收購健亞失利後，市場即傳出強生製藥與耀勝低調於市場合力加碼健亞持股。法人初估，雙方目前已買進約4,000多張、持股約4％，且不排除後續仍有加碼動作。

　法人分析，健亞經營階層持股偏低，11月底董事會已通過將辦理現金增資因應各種潛在變數；反觀強生卻選在此一敏感時點，大動作修法、提前擴建投資「彈藥庫」，等同宣告經營權之爭正式點火。