陸版OpenAI 智譜赴港搶灘上市

　有「陸版OpenAI」之稱的智譜19日晚間宣布，已通過港交所上市聆訊，並由中金公司擔任獨家保薦人。智譜正全速衝刺成為全球第一家具備代表性的AI模型掛牌企業。

　綜合陸媒報導，作為大陸「AI六小虎」中首家啟動IPO的企業，智譜的上市指標意義濃厚。市場分析，此舉將為長期缺乏公開市場評價參考的AI產業，提供可量化的本益比等評價基準，填補該領域在全球股市中缺乏公開標的的空缺。

　從全球競爭格局來看，智譜若成功搶先上市，將使大陸AI業者在資本化的進度上，領先OpenAI與Anthropic等美國巨頭。這象徵著AI模型產業已從單純的技術競賽，正式進入需接受資本市場檢驗的「價值驗證」新階段。

　智譜的核心競爭力在於自主研發的GLM架構，目前已達到技術自主化突破，並能支援40多款陸製晶片。其多模態與AI代理產品線涵蓋語言、程式碼與視覺等全情境，成為業界通用性較高的模型體系之一。

　OpenAI在6月的報告中，更已經將智譜列為全球主要競爭對手。

　招股書顯示，智譜的主要業務為研發並商用化AI模型，其營收展現出強勁增長力道。2025年上半年營收達人民幣（下同）1.9億元，相比2024年同期僅4,490萬元。

　但是在高昂的開發成本與市場擴張下，2025年上半年經調整虧損為17.5億元，相較2024年同期的10.3億元有所擴大。

　市調機構Frost & Sullivan報告顯示，以2024年的營收規模計算，智譜在大陸獨立通用大模型開發商中排名第一。若將所有類型的開發商納入考量，智譜則位居第二，市占率達6.6％。

　市場對於2026年大模型的前景普遍持樂觀態度，火山引擎總裁譚待預估，2026年市場規模將擴大10倍，且並非零和博弈。

　以火山引擎為例，其在公有雲大模型使用量的市占率已接近5成，反映出企業端對AI應用開發的強勁需求，這也為智譜等模型供應商提供廣大商機。