雙利多加持 博智年底營運平穩推進

　PCB廠博智（8155）受惠於既有訂單穩定推進與產線效率調整，自9月以來營收連續創下新高，反映整體出貨節奏維持高檔。公司現階段營運動能主要來自高階伺服器相關板件，產能利用率維持在相對滿載狀態，透過製程優化與去瓶頸方式提升產出彈性，使短期營運延續順行，中期逐步鋪陳產品結構調整後的輪廓。

　觀察營收表現，博智11月營收4.47億元，月增2.22％、年增37.43％，續創單月歷史新高；累計前11月營收44.49億元，年增36.62％，同步刷新歷年最佳紀錄。營收走勢呈現連續墊高態勢，顯示訂單動能建立在穩定出貨與高稼動率基礎之上，營運結構具備延續性。

　從產品結構來看，博智持續聚焦少量多樣、高層數的高階PCB應用，伺服器相關板件仍為主要出貨主力。此類產品板層數高、製程複雜，涉及多次壓合與精密控管，有助於拉開與一般量產型產品的差異，亦使訂單黏著度相對提高；工業電腦相關產品則以高可靠度與長生命周期需求為主，出貨節奏相對平穩，在整體營運中扮演穩定支撐角色。

　在產能配置方面，博智並未採取大幅擴產策略，而是以既有廠區為核心，逐步導入設備、調整製程流程，提升單位產線有效產出，使產能具備更高的調度彈性，在訂單維持滿載的情況下，仍能支撐營收續行。隨原物料與製造成本結構變化，公司已陸續針對部分產品反映成本調整，相關影響逐步反映在近期營收與產品組合變化之中。

　在IPC與半導體測試板領域，博智近期與多家客戶展開新案接洽，聚焦高階工業電腦與測試相關應用。此類產品對製程穩定度與技術門檻要求較高，過往導入節奏相對審慎，但近月洽談密度提高，使相關業務的能見度出現變化。相關專案仍處於開發與驗證階段，尚未進入明確量產節奏，後續將視客戶導入進度調整產能配置。

　展望後市，博智營運主軸仍以高階伺服器板件為核心，透過製程能力與產線效率支撐出貨節奏；IPC與測試板則作為中期結構調整的重要一環，逐步累積動能。在產線持續優化與產品組合修正下，營運節奏於年底維持平穩推進。