看壽險業展望 兩信評不同調

　壽險業2026年起接軌IFRS 17及新一代清償能力制度（TW-ICS）。標普全球評級子公司中華信評認為，導入IFRS 17恐使資產負債表產生波動，但預估在資本緩衝空間充裕與風險控管措施支持下，信用趨勢可保持展望穩定；惠譽信評則維持對壽險業前景惡化的看法，認為資本要求新規生效後或將使其面臨資本壓力。

中華信評關注金融服務業評等展望，其中，銀行業的信用實力在總體經濟逆風情勢集地緣政治環境不明朗的情況下，仍維持穩定；壽險業方面，儘管導入IFRS 17會導致資產負債表在短期內產生波動，但在充裕的資本緩衝空間、允當的成長目標與風險控管措施支持下，台灣壽險業的整體信用趨勢維持穩定。

中華信評金融服務評等部首席分析師王珮齡表示，台灣壽險業獲利仍然易受匯率波動影響，業者的避險策略在外匯價格變動準備金新制推出後更具靈活性。目前外匯風險部位依然偏高，未來將持續關切業者在打開外匯避險部位後，是否還能維持其風控與公司治理。獲利方面，預估明年的資產報酬率（ROAA）能維持在0.4％的平均水準，易受外匯波動、避險成本與市場趨勢不確定性影響。

王珮齡指出，中華信評維持壽險業評等穩定，主要是由於台灣並非第一個市場導入IFRS，標普於全球的公告以及看法上認為，會計準則的改變只是報表上的呈現方法不一樣，不應該影響評等本身，除非因此導致公司策略方向變調，才會影響評等的評估。再者，過去兩年在投資、發債等資本累積量與緩衝皆有增強，評估可協助支撐市場波動，以及接軌IFRS的暫時性風險。

反觀惠譽信評對台灣壽險業展望，卻是維持前景惡化的看法，原因是預估台灣壽險業在2026年資本要求新規生效後或將面臨資本壓力，新償付能力框架下就利率風險有的資本要求，以及不利的匯率波動大幅上漲的避險成本將拖累收益。