華爾街投行 樂看明年美股

　在AI熱潮、聯準會降息與企業獲利增長三大利多加持下，標普500指數今年屢創新高，華爾街投行對於美國多頭延續到2026年的信心也達到新高點，其中奧本海默資產管理（Oppenheimer Asset Management）9日喊出目前最「牛」預測，認為標普500指數有望在明年底挑戰8,100點。

　若以標普5日收盤點數6,870.4點來計算，奧本海默的估值意味著標普需要上攻逾1,200點，換算成漲幅就是約18％，該投行更大膽假設標普每股盈餘（EPS）將達到305美元，不只高於市場多數分析師看法，更成為華爾街投行中最新、最樂觀的預測。

　此前最樂觀預測為路透社在11月底時，調查各投行對於美股標普500指數明年的看法，當中德意志銀行預估的8,000點行情，其次則為摩根士丹利、富國銀行評估的7,800點。

　奧本海默首席投資策略師斯托茲弗斯（John Stoltzfus）在預測報告中寫道：「從今年以來以及本季公布的經濟數據來看，我們認為經濟成長相當有望延續至明年，尤其在這個市場高度轉折的時期，美國經濟不只是穩健，甚至可以稱得上強勁。」

　報告中也指出，儘管市場存在著對於AI泡沫、科技股估值虛高的擔憂，但市場對於AI的樂觀情緒同樣強烈，更點名輝達、微軟、Alphabet等科技巨頭，明年仍舊會扮演美股火車頭，因為這些公司對於AI的資本支出已經來到史無前例的規模。包含奧本海默在內，摩根士丹利、富國銀行以及滙豐銀行，都將AI視為明年經濟成長的關鍵字。

　不過高盛就謹慎預估，認為標普500會落在7,200～7,500點之間，表示雖然有上漲空間，但由於科技類股估值過高，上漲速度將受到限制，且未來指數上漲的動力，可能更注重於企業是否有獲利成長，而非市場估值，此外2026年是否會再度降息，也是未知數；美國銀行的預估則更為保守，僅有7,100點，為目前華爾街投行中最低預估。理由是科技公司由於AI和資料中心投資激增而放緩了股票回購，以及聯準會可能縮減資產負債表，進而導致市場流動性下降。最後，2026年適逢美國期中選舉，政策不確定性、財政預算攻防等因素影響，都可能使投資人更傾向觀望，為指數成長添加不確定性。