貨櫃航運 樂見農曆年前運價回升

貨櫃航運三雄11月營收均繳出月增、年減的成績，雖然歐美遠洋航線已進入耶誕節前的淡季，運價維持在較低水位，但區間航線如亞洲市場貨量需求相對樂觀，帶動長榮、陽明、萬海11月營收分別月增1.11％、10.22％、3.9％，跟去年同期比較，減幅收斂至23.44％、27.26％、19.14％。

展望後市，陽明、萬海預估，短期歐美東西向航線的艙位供給壓力較大，可能要等到12月下旬、明年1月農曆年前歐美備貨需求釋出，對運價可望有一定支撐，唯目前能見度有限，屆時若出貨力道夠，進一步有機會帶動運價回升。

在區間航線方面，從東南亞集裝箱運價指數（SEAFI）近期表現，顯示第四季區域內需求持續強勁，尤其從中國始發到東南亞航線表現不錯，東南亞供應鏈仍具備相當韌性與活力。

　陽明11月營收127.14億元，月增10.22％、年減27.26％；前11月營收1,505.14億元、年減26.83％。

　萬海11月合併營收108.55億元，月增3.90％、年減19.14％；前11月營收1,282.74億元、年減13.02％。

前瞻2026年，陽明、萬海表示，將審慎評估市場變化，積極提升貨源，並透過航線區間艙位調配，提供可靠且密集的航線服務，穩健整體營運表現。

經濟合作暨發展組織（OECD）最新12月報告指出，受惠金融環境改善、AI投資與貿易成長，以及宏觀政策支持，全球經濟展現韌性，預期2025年全球經濟、貿易成長率分別為3.2％、4.2％；2026年則因關稅上調影響逐漸顯現，預估放緩至2.9％、2.3％，其中新興亞洲仍為全球成長的主要推動力。

另外，OECD示警全球經濟成長之脆弱性，如再度出現貿易緊張、財政風險等衝擊，均可能進一步壓抑經濟成長動能。

　根據法國海運諮詢機構Alphaliner最新航運市場供需成長預測，2025年供給成長為6.9％，需求成長為3.5％；2026年供給成長為3.8％，需求成長為2.5％，供過於求的市場格局持續。