美、歐、日、陸經濟前景 三好一憂

兆豐銀行徵信處最新總經報告揭秘，美國製造業與服務業景氣持續分岐；歐元區下半年經濟成長可望優於上半年；日本消費者信心持續好轉；大陸出口回溫，加上政府擴大開支，可望支持第四季景氣。國際主要國家經濟金融湧現「三亮點、一隱憂」。

兆豐銀行分析，美國製造業與服務業景氣持續分岐，11月美國ISM製造業指數從48.7降至48.2，連續九個月陷入萎縮，反映企業持續受進口關稅的拖累，導致訂單下滑、庫存增加、成本上升及人力縮減。

美國11月ISM服務業指數則是從52.4增加至52.6，為近九個月以來最高水平，景氣展現一定韌性，但新訂單擴張放緩，加上就業持續萎縮，反映需求與勞動力市場仍面臨挑戰。

ADP數據顯示，11月美國民間企業就業人數減聘3.2萬人，較上月增聘4.7萬人有顯著的滑落，並創2023年3月以來最低水平，反映美國就業市場的惡化程度遠比預期嚴重。

聯準會關注的個人消費支出（PCE）核心通膨年增率為2.8％，低於上月及市場預期的2.9％，反映在關稅上漲及消費支出具韌性下，物價仍保持相對穩定，增添12月聯準會降息的柴火。

歐元區下半年經濟成長可望優於上半年，第三季經濟成長季增率上修為0.3％。10月失業率穩定於6.4％、11月通膨增加0.1點至2.2％。兆豐銀認為，歐元區失業人口將維持溫和上升的趨勢，但短期內不會對經濟造成太大影響，第四季可望在家庭消費需求的提振下，延續經濟成長表現，此外，由於薪資成長率逐漸下探，料將使核心通膨持續朝向2％目標水準。

兆豐銀行預期，日本消費者信心將持續好轉，11月消費者信心指數上漲1.7點至37.5。消費者信心持續走高，顯示國內需求具備延續成長的動能。

中國大陸出口回溫，加上政府擴大開支，可望支持第四季景氣。兆豐銀行研判，雖然官方及調研機構RatingDog所編撰的製造業PMI皆呈現萎縮，但出口訂單指數皆大幅增加，工業生產可望溫和復甦。

　另外，有跡象顯示政府正逐步擴大先前承諾的財政支出，未來幾個月可望挹注營建相關的需求動能。