泡泡瑪特 股價慘摔逾8％

　受投行報告影響，大陸知名潮玩Labubu母公司泡泡瑪特港股8日開低走低，終場收跌8.49％報200.4港幣。儘管今年至今泡泡瑪特的股價漲幅仍高達119％，但和8月高點339.8港幣相比已跌去逾四成。

　每日經濟新聞報導，摩根士丹利（大摩）最新報告唱衰泡泡瑪特，認為該公司正從過去兩年的「爆發式增長」，過渡到未來的「可持續增長」。該機構預測2026年Labubu的收入增速將顯著放緩，增長引擎將由單一爆款轉向非Labubu IP的多元化驅動。

　泡泡瑪特今年第三季交出了亮眼成績單，整體收益激增245％～250％，主要得益於此前推出的Mini Labubu、SP不眠劇場等新品，加上第二季預售發貨的收入等，直接推動業績增長。此外，核心IP Labubu延續全球熱度，成為關鍵增長動力。

　不過，上述業績並未阻止股價下跌。業績披露前後，泡泡瑪特股價持續下挫，10月23日跌幅達9％，創下4月份以來最大單日跌幅。當時晨星分析師Jeff Zhang指出，投資者擔憂泡泡瑪特收入增速或於今年見頂，明年起增長動能可能放緩。

　11月下旬，伯恩斯坦駐香港亞洲消費股高級研究分析師胡美林指出，Labubu的熱度即將達到頂峰，且市場對泡泡瑪特下一個銷售增長引擎存在質疑，意味其股價上行空間有限。