鮑爾鷹派降息對決哈塞特交易 本周Fed決策 華爾街擬兩套劇本

　美國聯準會（Fed）本周發布今年最後一次政策聲明，華爾街擬好兩套劇本，可能形成「鷹派降息」對決「哈塞特交易」的局面，就看市場如何反應。若市場對「鷹派降息」較敏感，預料出現股債走弱及美元走強；市場對「哈塞特交易」埋單的話，將見美債殖利率曲線陡峭化和美元承壓。

　Fed於台灣時間11日凌晨宣布降息幾成定局，照Academy Securities策略師齊爾（Peter Tchir）分析，市場定價顯示，12月降息機率高達95％，但明年5月任滿的鮑爾將成「跛鴨」主席，他的鷹派聲明或許不再具重要性，對Fed明年決策的影響力逐漸式微。

野村證券資深分析師松澤中（Naka Matsuzawa）對市場示警，Fed本周儘管一如預期降息，卻是藏有陷阱的「鷹派降息」，調降利率的同時，提高未來進一步降息的門檻，以安撫內部的鷹派。

如果市場對「鷹派降息」誠實反應，代表流動性逆轉。美國股債將因獲利了結賣壓而走弱，但美元走強；美股科技股和成長股，則在降息預期受挫或重新定價之下，面臨估值壓力。

　倘若市場無視Fed的鷹派訊號維持漲勢，應是「哈塞特交易」在背後推波助瀾。這種押注下任Fed主席政策更寬鬆、通貨再膨脹 （reflation）及對美元信心下滑的交易，將出現美債殖利率曲線陡峭化，全球經濟復甦預期升溫，景氣循環股表現優於大盤，美元再度承壓。

川普總統上周預告，接替鮑爾的提名人選將於明年初公布，川普並暗示現任白宮國家經濟委員會（NEC）主任哈塞特是他的首選。

　Potomac River Capital投資長史賓戴爾（Mark Spindel）對哈塞特的評價是，除了展現對川普高度忠誠，還具備獨一無二的雙向轉化能力，既能將川普式措辭，轉化成嚴謹且條理分明的經濟術語，也能反向操作。

但史賓戴爾也點出潛在風險，要是哈塞特推動降息太過激進，恐引發華爾街投資人對Fed控制通膨承諾的質疑，掀起美債拋售潮，導致借貸成本上升。

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