法人：2026股市仍具上行條件

　儘管2025年受貿易摩擦及波動加大，美、歐與新興市場整體展現韌性，不少股市都有不錯表現。各家法人近期陸續都發表2026年投資展望，法人普遍認為股市仍具上行條件，但估值偏高、地緣政治與獲利分化等變數增多，投資節奏將呈現「前強後穩」，分散配置的重要性進一步提升。

　DWS亞太區投資長吳雙榮指出，市場氣氛仍偏正面，但報酬過度集中使風險提高，2026年的投資策略必須回到「不押單一市場、不賭單一產業」原則，以多元資產組合提升韌性。富達永續發展全球存股優勢基金經理人張宇翔則以「上半年進、下半年慎」概括明年股市市場節奏。

　AI投資對美國經濟貢獻度自2024年起快速提升，使美國在AI浪潮中維持領先。富達永續發展全球存股優勢基金經理人李肇斌表示，過去一年市場漲勢高度集中在美國少數大型科技股，2026年不能再依賴少數個股帶動整體市場，必須把投資「散」出去，擴散至AI第二層供應鏈、專業服務類企業、全球低估值龍頭與穩健配息企業，提升投資韌性。

　吳雙榮補充，通膨雖降溫，但關稅成本使物價下滑有限，至2026年底前降息三次機率較高，終點利率約3％～3.25％。美國利息支出達9,000億美元，與國防支出相當，財政可持續性仍需關注，然在政策支撐與AI帶動下，美國經濟仍保持擴張動能。

　富達張宇翔表示，上半年AI資本支出加速、財政政策發力及降息循環啟動下，風險資產具上行空間；但下半年地緣政治、估值偏高與獲利分化將升溫，使投資組合曝險需更謹慎。新興市場是張宇翔2026年看好區域之一，科技供應鏈國家如台灣、韓國，以及受惠原物料行情的拉美與南非，均可望出現亮眼表現。