日債殖利率飆高 日銀決策陷苦惱

路透引述消息，日本政府似默許日本央行（BOJ）調升利率，日銀12月升息幾乎成定局。日銀總裁植田和男4日則坦言，由於中性利率難以估算，利率應升到何種程度不明，加上日本公債殖利率飆新高，恐讓日銀明年是否持續升息陷入兩難。

植田1日在名古屋演講，釋出日銀迄今最強鷹派訊號，稱12月18～19日會議將「權衡升息利弊」。路透4日引述政府消息人士報導，偏好寬鬆的高市早苗政府，預料會默許日銀做升息決策。

其中一位消息人士說，「如果BOJ想在本月升息，請自行決定，這就是政府的立場」，該名人士補上一句，幾乎可以篤定日銀會在這個月升息。另一位則指稱，日本政府已做好容許12月升息的準備。

不過植田4日在國會坦承，日本中性利率估算不易的緣故，日銀要調升利率到何種程度難以確定。關於中性利率的概念，僅能給出相當寬廣的預估區間，日銀持續努力縮小中性利率的預估區間，在有成果之前，「我們該升息到什麼地步仍不明朗。」

日銀目前估計日本名目中性利率區間，落在1％到2.5％之間。日銀12月例會確定升息的話，政策利率將從目前的0.5％調高至0.75％。

　日本10年期公債殖利率4日飆升到將近1.94％，觸及2007年以來最高水位；20年期和30年期日債殖利率，分別攀抵2.936％、3.436％，雙雙創下1999年來新高。日圓4日升值0.4％，來到154.6兌1美元。

　日銀要是堅持升息，恐推升日債殖利率，加重政府融資成本，日本財政將更吃緊，還會進一步拖累擴張乏力的經濟。倘若維持利率不動，甚至為支撐經濟而降息，則會讓高於央行目標已久的通膨加速升溫。

　日相高市主張寬鬆貨幣和擴張性財政政策，Kotak Securities貨幣和商品部門主管巴納吉認為，萬一日銀恢復量化寬鬆及重拾YCC（殖利率曲線控制）政策，日圓料走疲，加劇進口通膨問題。

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