2026年投資展望》永豐金：本輪景氣延長至2028

　永豐金控3日舉行2026投資展望說明會，首席經濟學家黃蔭基表示，AI資本支出強度前所未見，可望讓本輪景氣走勢突破過去平均水準，延長至2028年，主要國家經濟成長率維持溫和，至於美台貨幣政策，則視通膨數據而定。

　展望2026年市場表現，永豐金預估S&P500挑戰7,600點；金價上看每盎司4,900美元；新台幣匯率區間落在28.8元～32元間。

　至於最受關注的台股，受企業獲利成長與資金充裕支撐，上市櫃全年獲利預期成長18％，整體EPS上看1,438元，以合理23倍本益比估算，指數落在25,000～33,000點區間，至少具5,000點上漲空間，台積電還有400元～500元漲價空間可期。

　黃蔭基進一步說明各國經濟成長率預估值，分別為：美國1.8％、歐元區1.0％、大陸4.4％、台灣3.7％，且均呈現「低波動、穩步擴張」格局。雖這輪景氣擴張期已近五年，但AI的強勢驅動，讓企業投資、科技生產力與內需消費維持韌性，將突破過去平均75個月擴張期，甚至涵蓋到洛杉磯奧運，且期間發生停滯性通膨的機率甚低。

　但黃蔭基也提出四大必須留意的風險。包括：美國期中選舉可能造成政策不確定性；保護主義抬頭再度干擾供應鏈投資決策；AI股價漲幅驚人，若產業進度不如預期出現評價修正，可能引發劇烈波動。以及美國聯準會（Fed）獨立性面臨挑戰，導致貨幣政策短線出現意外雜音。

　黃蔭基認為，聯準會降息節奏需視通膨而定，預估本月會續降1碼至3.5％；台灣央行政策利率維持不變，貨幣政策因有明確的通膨目標框架，影響利率的關鍵為2026年CPI是否維持在1.5％。據模型計算，可能在1.6％左右的相對高檔，因此降息機率不高。