利多加持 台股創高可期

　市場分析：受AI泡沫疑慮及外資賣超影響，台股近期拉回於月線附近整理。預期在台灣景氣展望樂觀，12月美國聯準會降息機率提升下，加權指數稍事整理後，仍有往上挑戰新高機會。投資選股可採「金馬選股術（Golden HORSE）」擇優布局AI、邊緣AI、半導體、軍工等族群。

　全球總經與產業觀察：上周美國補行公布9月零售銷售依舊疲弱，兩大消費支柱汽車與電商皆放緩。就業方面，11月7日公布小非農ADP，四周移動平均就業減少1.35萬人，已連續三周呈現負成長，顯示僱用市場進一步轉趨保守。

　聯準會褐皮書亦指出，全美12個分區中有半數反映企業下修聘僱計畫。雖然零售聯盟看好政府重啟後的年終消費商機，並上調全年成長至4.1％，但若失業率走升、薪資增幅放緩，仍可能壓抑後續消費動能。

　CME FedWatch顯示，12月10日FOMC降息機率高達88％，連續三次降息預期再度升溫；若新任主席方向偏鴿並搭配降息政策，將對美元形成上檔壓力；另一方面，日銀總裁植田和男近日釋出考慮升息的訊號，使市場預期12月19日可能升息，亦推升日圓止貶回穩。

　展望2026年，在主要國家財政、貨幣政策雙寬鬆與監理放鬆的背景下，股債整體偏多，但產業榮枯差異擴大，仍須聚焦具長期成長性與財務穩健的企業。

　重要類股及產業變化：Google於11月18日推出Gemini 3 Pro，在多項測試領域全面領先競品。其中搭配Nano Banana Pro的生圖功能因支援多語言、多圖合成與智慧修圖，在網路掀起「現象級」熱潮。更具指標意義的是，Google使用其自研TPU晶片訓練Gemini 3 Pro，打破市場普遍認為大型前沿模型必須依賴GPU的固有印象。

　美國AI公司Anthropic宣布將取得高達100萬顆TPU使用權，並將於2026年啟用超過1GW算力；市場也傳出Meta將在2026~2027年採購或租用Google TPU。隨著大型科技企業擴大投入，意味著目前GPU壟斷的市場版圖可能鬆動。可預期Google TPU供應鏈成為短線市場最受關注的亮點。

　操作策略：隨著聯準會12月降息預期升高，將支撐美、台股市止跌反彈，行情將以偏多震盪向上為主。短線操作上，Google TPU供應鏈成為市場焦點，相關族群優先布局。AI帶動供需結構吃緊，傳出漲價題材的CCL、電感與磁珠調漲及HBM、DDR4等記憶體族群，為近期操作參考。至於政府將推出1.25兆元國防特別預算，無人機、國艦國造與潛艦計畫成為重點，軍工族群受惠程度高。

　展望2026年，台股獲利年增率上看2成，加權指數上看32,000點，在樂觀情境下，有機會挑戰34,000點。選股上採「金馬選股術」，瞄準政府國防、高速傳輸及高頻寬記憶體、雲端建置供應鏈、機器人與自駕車、原物料、半導體族群、電力能源以及ETF等族群布局。