行庫：企業獲利撐起明年台股

年末的台股表現震盪，新一年表現頗受投資人關注。公股銀行樂觀看待台股表現，受惠於AI需求持續，本土法人多預估2026年企業獲利成長有望達20％，加上美國聯準會（Fed）降息循環帶動資金行情，台股3萬點可期，但也提醒。考量新興科技發展伴隨著較大市場波動，分批進場更可分散風險。

合庫金控首席經濟學家徐千婷日前指出，台股股價淨值比相較於歷史平均仍處高位，美國對等關稅政策衝擊大致告一段落，但美國總統川普尚未公布半導體關稅，不確定因素仍在，近期全球股市多頭氣勢強，台股持續受到激勵，合庫投顧保守預估，2026年台股指數區間，將落在1萬7,300點至2萬9,200點。

市場反覆的對AI泡沫化產生疑慮，徐千婷表示，說泡沫化有點太沈重，隨著AI相關應用持續擴大，資本支出、用電量等實際數字，都代表AI有真實投入與產出。不過，明年投資人會更謹慎篩選，應該會進入一個「AI篩選年」，不像過去由AI題材來推動股市上漲，估值比較高、特別是沒辦法創造現金流的公司，要特別審慎看待。

公股銀財管部門表示，AI行情並非泡沫，而是基本面驅動的牛市，不同於2000年網路泡沫時槓桿大幅推動估值，這一輪行情由現金流成為核心動能。長線來看，AI主題仍具動能，短線震盪不改趨勢，AI供應鏈大型股現金流強、獲利可預測，仍是中長期最具確定性的主線。公股銀強調，AI是否陷入泡沫，關鍵在於未來的擴張空間，目前AI更接近1996～1998年網路泡沫的加速上漲期，而非頂峰泡沫期。