台股修正近尾聲 12月反彈可期

　市場分析：上周美國度過感恩假期，美國消費者今年「黑五」消費意外優於預期，根據Mastercard SpendingPulse最新統計，今年黑五美國零售銷售年增率4.1％，優於去年3.4％表現；不過市場分析零售額成長主要來自商品價格的上漲，扣除通膨因素，實際支出成長仍有限，顯示消費者在購買決策上仍相對謹慎；就數據分析也顯示出「K型經濟」下貧富分配的不均。

　此外，Adobe Analytics數據發現出新趨勢，隨著OpenAI、Perplexity等推出具備代理功能的購物工具，消費者進行購買決策更依賴AI技術，使AI流量暴增600％，今年為生成式AI進入消費者購買決策的元年。

　感恩節假期後，美股11月走勢相對回穩，S&P500指數逆勢收小紅，創連續七個月上漲走勢，Nasdaq呈現下跌1.51％，終止連續六個月上漲，資金呈現分化，主要還是對於後續降息路徑看法。聯準會內部出現鮑爾任期前未出現的分裂，就目前12位投票委員觀察，四位表態對降息表達擔憂，五位表態降息，鮑爾態度成為最關鍵決策，近期John Willams暗示降息是風險最小的路徑，再度扭轉市場對12月10日降息預估，也是化解美股止跌的關鍵，目前市場預估12月10日降息機率86.4％，美3個月殖利率3.7956％，如無意外下周將迎來第三次降息。

　在台灣經濟方面，主計總處上修全年GDP成長率表現，第三季GDP成長率由7.64％上修至8.21％，第四季也由1.72％大幅度上修至7.91％，全年GDP由4.45％大幅上修至7.37％，2026年預估GDP也由2.81％上修0.73％至3.54％，今、2026年通膨預估分別為1.67％和1.61％，台灣經濟持續反應AI需求持續暢旺。

　操作建議：台股部分，近期HBM、DRAM、硬碟和NAND Flash持續吃緊，Dell、HPE等品牌廠紛紛警告2026年記憶體供給問題，由於記憶體占PC成本達15％～18％，勢必會提高售價，市場擔憂調漲價格影響需求。

　上月CCL、PP全系列漲價8％，日商Pansonic預計將於2026年2月鉭電容最高漲幅達3成，受到AI需求提升，電子元件漲價壓力大，2026年產業將呈現上肥下瘦。

　展望台股12月走勢，過去五年和十年台股12月上漲機率達8成，平均漲幅分別為2.65％和1.72％，加上11月指數修正2.15％，也拉大12月反彈空間。近期台股呈現價漲量縮走勢，上周重回月線及10日線之上，月線與年線修正乖離，加上技術指標MACD將進入負軸收斂，盤面由空轉多，短線翻多可以10日線、27,054點為觀察指標。

　選股方向：AI生成應用崛起，帶動主要CSP雲端大廠進行AI伺服器軍備競賽，台積電、廣達、緯創、緯穎、台達電、川湖、勤誠、鴻海將受惠；PCB上游應用於AI伺服器、Switch交換器板之高階材料如HVLP銅箔、載板材料T-Glass、硬板材料Low-DK等高階材料供貨仍緊，定穎投控、金居、台燿、金像電、華通可留意，記憶體上行趨勢明確，南亞科、華邦電、群聯等可以留意。