摩根大通：預期Fed下月降息

　美國聯準會（Fed）26日發布「褐皮書」，儘管經濟活動無明顯變化，但Fed半數轄區的就業趨弱，消費支出呈K型分化，僅高收入族群保有支出韌性。摩根大通對Fed的降息預期急轉彎，從原本推測延至明年1月，改口稱下個月降息。

　摩根大通美國首席經濟學家費洛里（Michael Feroli）為首的團隊26日表示，Fed重要官員放鴿，尤其紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）稱近期內仍有降息空間，促使他們重新考慮降息預測。

　Fed今年最後一場政策會議，訂於12月9日～10日召開，摩根大通的最新預測是，Fed會在12月及明年1月各降息1碼。根據芝商所FedWatch工具最新顯示，Fed下月降1碼的機率已達85％。

　美國9月非農就業數據因聯邦政府停擺，延至20日才公布，就業人口增幅優於預期，摩根大通隨即撤回Fed12月降息的預測。

　高盛26日也發布報告指出，由於聯準會下月開會前沒有重大數據公布，9月就業報告可能已讓下月降息1碼成為定局。

　Fed同一天發表俗稱「褐皮書」的地區經濟報告，美國經濟活動近幾周無顯著變化，但12個轄區約有一半的就業趨疲，且消費支出下滑，這可能加深美國就業市場走弱的疑慮。

　報告顯示，聯準會分行所在的12個轄區中，半數的雇主聘僱意願降低，而聯邦政府停擺及AI崛起也對求職構成壓力。

　報告指出，「儘管宣布裁員有增多趨勢，多數地區回報比起裁員，企業更傾向透過凍結招聘、只補缺額及自然減員來限制人力。」

　紐約、亞特蘭大、明尼阿波利斯等多個轄區回報，高收入消費者支出保有韌性，中低收入家庭卻得勒緊褲帶，消費力道明顯減弱，呈現K型分化（K-shaped split）。

　「褐皮書」提到，部分零售商反應政府關門給消費帶來負面影響。有社區組織回報，政府停擺期間補充營養援助計畫（SNAP）中斷，食品救助需求增加。