合庫金法說會談2026》徐千婷：全球經濟呈低空飛行

　合庫金控首席經濟學家徐千婷27日指出，2026年全球經濟預期呈現中度成長，不確定性依舊很高，國際貨幣基金組織（IMF）預估今年全球經濟成長率3.2％、明年3.1％，目前經濟成長情形仍低於新冠疫情前十年的平均水準，經濟仍處在「低空飛行」狀態。徐千婷在合庫金法說會上，做了上述表示。她說，2026年經濟正向動能主要有四，一是AI帶動的投資循環，美國、歐洲、亞洲等全球主要國家都進入AI基礎設施擴建時代，有很多資本支出正投入晶片、資料中心、光纖、雲端設備、電力供應等領域。

　二是新興市場內需正在復甦，部分國家透過寬鬆政策、減稅、基礎建設支出等擴張性財政政策來刺激就業、消費，如印尼、印度、馬來西亞等。

　三是從歐洲先進國家來看，財政支出特別是國防方面，在俄烏戰爭後，國防支出占GDP比重明顯上升，如德國、法國、波蘭等都紛紛投入軍工、能源安全、基礎建設等領域，對需求面形成支撐；四是美國明年預期應會持續降息，今年通過的「大而美法案」效益亦將持續發酵。

　徐千婷還說，抑制經濟成長力量也不小，關稅與貿易不確定性持續存在，且從4月到現在的提前出貨效應，導致出口大幅成長，這個效應正在遞減，同時更墊高基期。此外，美國最高法院對於對等關稅判決尚未定案，以及產業關稅232條款，稅率、哪些產業會被納入課稅範圍，會不會援引其他產業關稅條款等，都是可能的負面衝擊。

　整體而言，徐千婷強調，明年美國關稅發展、中美科技競爭、地緣政治動盪等不確定因素，均可能制約全球生產及交易活動。台灣因今年基期高，各機構普遍預估經濟成長可能達6％，因此預測明年經濟成長率可能落在2.5～3％之間。