輝達親上火線 安撫投資人

　輝達股價因Meta傳出將在2027年起採用Google TPU（張量處理器）大跌，逼得公司罕見親上火線安撫投資人，強調自家GPU仍「領先業界一代」。法人指出，輝達若因毛利受壓縮而放緩漲價，將牽動AI伺服器、板材與零組件供應鏈2025年的報價與出貨節奏；此外，Google TPU採用HBM比重更高、封裝複雜度更高，反而可能為台積電、日月光等先進封裝與HBM生態鏈帶來新的需求。

　美國科技媒體披露，Meta與Google已洽談數十億美元的AI晶片採購協議，未來Meta資料中心將導入Google自研的TPU。受到消息面影響，輝達25日股價跌至兩個多月低點，Alphabet及Meta股價走揚，強弱互現，26日早盤輝達股價買盤仍顯疲弱。

　面對股價急挫，輝達25日於社群平台發文表示：「我們為Google取得的成功感到高興，他們在AI領域取得了大幅進步，我們也將繼續向Google提供產品。」

　接著輝達話鋒一轉，強調輝達GPU目前「領先業界一代」，是唯一可以執行所有AI模型、並在各種計算場景中通用的平台，與專為特定AI框架或功能設計的特殊應用積體電路（ASIC）相比，輝達可提供更卓越的效能、多功能性以及可互換性。

　然而，25日輝達股價大跌反映的不只是Google半路殺出瓜分Meta的AI晶片需求，還反映華爾街更深層的疑慮，那就是未來微軟、亞馬遜及其他大型雲端服務供應商都可能跟進採用價格更便宜的Google TPU晶片，這將削弱輝達AI晶片的議價能力，連帶衝擊輝達整體毛利率。

　今年初DeepSeek橫空出世曾令外界質疑輝達晶片的需求前景，一度造成輝達毛利率在去年11月到今年4月期間連兩季萎縮。輝達上季毛利率恢復成長，如今獲利前景再度面臨挑戰。

　事實上，滙豐銀行早在今年4月就曾警告輝達議價能力減弱，因為B200及B300晶片規格沒有顯著升級。滙豐報告指出，新一代Blackwell架構的B200與B300 GPU之間，均價不如市 場預期般出現明顯跳升，反映升級幅度有限。