雜音浮現台股震盪 高股息股更受寵

　市場觀察：美國部分雲端服務（CSP）大廠傳出將透過舉債擴大資本支出，市場對「AI泡沫」再度升溫的疑慮浮現。同時，聯準會主席鮑爾釋出鷹派言論，使12月降息機率下滑。多重利空消息導致先前漲幅過大的全球股市出現明顯修正，台股走勢震盪也相對劇烈。

　受惠AI需求暴增，市場普遍上調台灣上市櫃公司2026年獲利成長率，目前預估明年增幅可望超過兩成。若以明年企業獲利預估值計算，台股本益比約16倍，仍處於歷史合理區間。

　然而，隨著市場雜音浮現，加上股市漲幅已大，只要稍有負面消息，盤勢便容易陷入震盪。研判震盪格局將延續至2026年第一季，若出現修正，反而是投資人布局的良機。

　盤勢分析：美股四大指數上周五（21日）全面上漲，台股24日早盤在權值股帶動，上漲逾300點，一度收復季線，但賣壓隨即出現，尾盤大舉出籠，所幸金融權值股撐起盤勢，終場小漲69.3點以26,504.24點作收。

　受匯率波動及年底資金匯出影響，外資自10月起明顯匯出，11月迄今累計仍為淨賣超，期貨空單亦有增加跡象，顯示外資對台股態度轉向偏空，短線壓力不小。

　年底作帳與「作夢行情」有望同步啟動，AI與半導體類股仍是市場主流，但漲幅已大，波動風險加劇，預料高股息類股將更受青睞。

　操作建議：暌違四個月，台灣景氣燈號重返「黃紅燈」，主要受台股上漲、AI、HPC及雲端服務需求強勁，以及消費性電子新品備貨帶動。預期第四季景氣動能將逐月轉強，並延續至2026年。產業面，AI需求持續走強，供應鏈在第四季維持高檔，上游電子原物料如記憶體價格上漲亦是推升因素。

　原先市場預期聯準會降息循環重啟後，消費性電子族群將迎來復甦，但記憶體漲價導致下游終端產品面臨成本壓力，只能自行吸收，終端需求低迷。

　整體而言，美國經濟維持穩定，關稅影響逐漸淡化，美國政策持續釋出有利AI創新與科技產業的利多，市場焦點集中AI應用擴散及業者擴大資本支出，供應鏈生產前景偏樂觀，業績可望維持高檔。

　不過CSP舉債投資、2026上半年新舊產品交替空窗期，及中日地緣政治風險，仍是市場變數。目前台股評價位於歷史區間上緣，2026年第一季存在拉回風險，盤勢看法維持中性，但若出現修正，建議投資人尋找進場買點。