瑞昱搭上AI列車 法人喊買

　花旗環球證券指出，瑞昱（2379）正成為AI運算最後一哩（last mile）的重要推動者，持續推出具成本效益且具延展性的有線、無線IC解決方案。隨邊緣AI部署擴大，對感測與通訊能力需求同步提升，將支撐瑞昱長期成長動能，首次納入研究範圍，給予「買進」投資評等、推測合理股價650元。

　儘管市場通常不將瑞昱視為台灣半導體產業中AI股的一份子，但是花旗環球看好，瑞昱在車用乙太網路、交換器／PON與WiFi等領域技術突破，並且預期在全球網路設備升級潮推動下，瑞昱獲利成長性將持續優於產業平均。

　瑞昱股價自2024年以來，絕大多數時間處於500～600元區間震盪，並未跟上AI狂潮，然這個情況有機會出現轉變。花旗環球證券指出，AI應用快速往邊緣延伸，使最後一哩的順暢且連結可靠性變得更為關鍵。此趨勢中，電信與企業端均加速投入網路架構升級，瑞昱憑藉完整網通IC產品線，在大眾市場中逐步成為AI連網最後一哩的重要推動者。

　花旗環球看好，瑞昱的有線（乙太網路／PON）與無線（WiFi）產品正迎接邊緣設備規格升級循環需求推升。其中，交換器解決方案2025～2027年營收繳出21％年複合成長率，2027年貢獻整體營收18％；此外，受惠規格升級周期拉長，WiFi 7相關營收2027年占比也可望提升至約7％。

　就最近營運狀況來看，摩根士丹利證券指出，瑞昱第四季需求持續受年底庫存調整與季節性因素影響，但2026年首季可望迎來復甦，尤其PC與消費性電子產品有望回溫。至於DDR4報價上漲，對瑞昱影響性也引起市場關心，大摩表示，瑞昱部分系統級晶片（SoC）產品需搭配DDR4，然瑞昱經營管理階層觀察到多數客戶願意吸收這些漲幅，因此影響可控；另外， 車用乙太網路需求仍維持強勁，瑞昱對自身在此領域的領先地位具高度信心。

　高盛證券進一步說明，儘管市場焦點多集中在核心AI受惠股，如：HPC、GPU加速或高階AI訓練工作負載相關供應鏈，但放眼2026年成長前景，瑞昱受惠規格與技術升級，在非核心AI族群中反而具備最亮眼成長動能。

外資估算，瑞昱2026年、後年獲利年增率逐年攀高，每股稅後純益（EPS）上看34.45元與42.67元。