多重利多 亞泥看好全年獲利

　亞泥（1102）17日法說報喜，指出國內市場雖受房地產影響，水泥銷量仍較去年同期穩步回升；大陸市場在需求降幅有望收斂，以及生產成本下降，預期全年應有獲利可期。

　不過亞泥轉投資遠龍不銹鋼在終端需求受關稅衝擊，客戶拉貨趨向保守，亞泥認為今年轉投資事業營運挑戰較高。

　亞泥指出，今年以來國內市場水泥的出貨量、營業利益都比去年同期微幅成長；而子公司亞東預拌發貨穩定，也讓亞泥整體營收、獲利保持穩定。

　在非水泥的轉投資事業不銹鋼業務上，根據亞泥的財報顯示，受到終端市場需求不振、拉貨動能減弱下，今年前三季出現虧損。

　至於中國大陸水泥市場的營運，受惠於大陸房地產市場有改善、基建工程增加，水泥需求已呈緩步增加，且價格微幅上漲，加上煤炭等成本下滑，亞泥轉投資、在香港掛牌的亞泥中國（0743.HK）今年前三季淨利約人民幣1.46億元，與去年同期虧損4.59億元相比，已大幅改善。

　亞泥預期，大陸市場在當地政府嚴格執行產能管控、供給側改格等政策下，水泥市場呈逐步回穩趨勢，今年整體大陸事業營運應會優於市場預期，比去年好。

　市場預期，第四季在進入水泥業傳統出貨旺季下，亞泥兩岸水泥的營運應會比去年同期樂觀的。

　展望未來的營運，亞泥認為，2025年水泥需求溫和成長，房市領先指標在信用管制下轉冷；但房市仍有剛需支撐、且政府擴大基礎建設，研判2026年水泥需求仍具韌性。

　對於大陸市場的前景，亞泥指出，大陸當地政策加強「反內捲」政策，有助遏止低價賠本傾銷，加上執行「錯峰生產」天數增加，對水泥供給有管制，整體市場趨於審慎正向，中長期走向L型復甦。