碧桂園境外債重組 拚削債66％

　大陸地產商碧桂園6日公布境外債重組方案的投票結果。在兩組債權人中，組別一（銀行團聯貸組）、組別二（美元債及其他債權）的贊成票，均已超過門檻。該方案僅需等待一個月後香港最高法院聆訊裁定，就能正式落實，碧桂園將有望達成在2025年底前完成境外債務重組的目標。

　第一財經報導，碧桂園指出，此次納入境外重組範圍的債務規模合計約177億美元。若方案中所有選項均獲得足額認購，重組完成後，碧桂園預計可減少約117億美元的有息債務，削債比例高達66％。相較之下，另一家地產商融創中國的化債進度更快。隨著其境外債務重組於5日獲得香港高等法院批准，融創此次推動的全額「債轉股」方案，使其總規模約95.5億美元的境外債務大致「歸零」。

　中指研究院企業研究總監劉水分析，這兩家地產商的債務重組相繼取得重大突破，不僅能使企業債務總額大幅降低、資產負債表得到顯著修復，同時也大幅拉長債務期限並降低財務成本。其中，融創的償債壓力預計將下降近人民幣600億元，每年可節省大量利息支出。

　至於碧桂園的重組方案同樣緩解巨大壓力。其新債務工具的融資成本大幅降至1％至2.5％區間，期限最長可延長至11.5年。這不僅每年可節省巨額利息支出，且未來5年內沒有集中償付壓力，為公司營運恢復爭取寶貴的緩衝期。

　2025年下半年以來，已有多家企業在債務重組上取得重大進展。例如，旭輝於6月及9月分別完成境外及境內債重組。此後，世茂、禹洲、佳兆業、時代中國的重組方案也陸續生效。市場分析，由於已有先行企業提供重組範例，加上債權人對市場形勢更加明瞭，促使近期方案推進的速度明顯加快。