亂流擊暈台股 外資護航高價指標股

　台股5日遭逢創高以來較大幅度回檔，各人氣電子指標股幾乎全面開低，外資不僅未棄守弱勢高價股，反而雪中送炭，摩根士丹利證券逆勢調升世芯-KY股價預期，高盛證券則力挺遭打落跌停的環球晶，推測合理股價各是4,388元與545元，二檔弱勢高價股若能加速止穩，將有利台股反彈。

　台股5日與亞股同憔悴，終場重挫1.42％，加權指數丟失28,000點大關，所幸，部分熱門族群開低走高，象徵多頭士氣並未完全潰堤，外資此時更捎來暖意，針對表現偏弱的高價指標股展開護航。環球晶股價在法說會後重挫跌停，主因第三季毛利率出乎意料遜於市場預期，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻維持對前景正向觀點，並提出，伴隨記憶體與先進邏輯晶片需求，裸晶圓庫存已經快要去化完成，邁入2026年，可望見到矽晶圓報價上漲，環球晶目前評價具吸引力，給予588元推測合理股價。

　值得注意的是，環球晶法說會上表示，已觀察到記憶體需求改善，並預期記憶體產品價格將於2026年上半年進一步回升，與高盛先前觀點一致，高盛並認為，環球晶約有30％～40％營收來自記憶體相關應用，將受惠於記憶體產業供需好轉。

　根據外資券商所做財務模型，今年就是環球晶的獲利谷底，明年每股稅後純益（EPS）將大增至27.27元，年增率高達86.9％，2027年每股將賺進三個股本。

　針對世芯-KY說明，其股價弱勢已經反映三項偏空因素：一、主要客戶轉向自有開發工具（COT）商業模式的影響；二、市場對Anthropic TPU造成明年Trainium 3需求受影響的誤解；三、上季營收不如預期。

　根據大摩供應鏈調查，Trainium 3明年總出貨量預估120～180萬顆，假設出貨120萬顆，其中一半由世芯-KY負責。原推估每顆晶片單位售價約3,000美元，帶來17億美元營收，但最新供應鏈資訊顯示，考量其複雜封裝設計，實際單位售價可能達4,000～5,000美元，帶來上檔空間。因此，摩根士丹利上調世芯-KY來自亞馬遜（AWS）之營收預估，2026年達23億美元、2027年達33億美元，並預期2奈米Trainium 4將於2027年底開始小量試產，反映終端客戶的強勁需求。