AI支撐多頭 台股緩步墊升

　AI永動機規模持續擴大，四大CSP業者競相提高資本支出，AI趨勢推升台股多頭延續，惟法人逢高調節持續，操作上建議採高出低進，以靈活因應盤勢波動。短打AI伺服器供應鏈個股，掌握輪動節奏。

　全球及總經環境解析：10月底習川會達成初步協議，美國調降對中國加徵進口關稅10％至47％，財長貝森特表示將暫停擴大貿易管制黑名單一年；中國承諾延後稀土出口管制一年，未來三年每年進口2,500萬噸黃豆。雙方最快本周簽署協議，有助緩解10月初美中對峙僵局，但競爭態勢仍未改變。川普最新表態，將禁止輝達Blackwell晶片銷往中國。

　其次，聯準會10月再降息1碼，聯邦基金利率調降至3.75％～4％，自2024年第三季以來累計降息6碼。鮑爾表示12月是否再降息仍有變數，且因政府關門導致就業數據暫缺，但根據ADP公布的民間企業數據，近四周平均每周新增僅1.425萬人，顯示勞動市場偏弱，有利於支持降息條件。此外，聯準會也決定12月結束縮表，將到期資金配置於短期債券，增加債市流動性。

　重要類股及產業變化：美國雲端服務大廠近期陸續公布財報，除Meta因一次性稅費影響表現欠佳，其餘業者多優於市場預期。針對未來資本支出與AI產業展望，業者普遍認為目前AI算力供不應求，並持續提高資本支出計畫。根據研調機構統計，北美四大雲端服務商2026年資本支出成長率預估將由原先的15％大幅提升至32％。

　若加計近期因OpenAI熱度攀升的Oracle，美國科技巨頭對AI伺服器的需求已明顯超越上一季法說會的預估，對台灣半導體與AI供應鏈形成正向利多。另OpenAI與AWS簽訂高達380億美元的算力合約，顯示其已脫離微軟的完全控制，得以與其他第三方算力業者合作，進一步推升雲端業者擴充算力與資本支出的動能。

　台股走勢及操作看法：美股四大CSP廠再擴大資本支出，AI產業成長趨勢明確，惟聯準會對12月降息態度偏鷹，台股創高至28,500點關卡後波動擴大，逢高調節賣壓伺機而動，大盤向上震盪難免。從技術面觀察，台股沿短期均線軌道墊升格局未變，加上周KD指標呈現高檔鈍化的強勢表現，有利延續多方氣勢。籌碼面上新台幣回貶，10月來外資操作轉保守，影響指數上攻力道。

　整體而言，台股緩步墊升，惟高低位階題材股加速輪動，建議投資人漲多股適度獲利入袋，短打線型經過整理後轉強，具備AI與政策題材加持的個股，靈活應對行情的波動。

　選股方向上，AI伺服器與半導體仍是台股人氣匯集處，可聚焦財報表現亮眼、法人持續加碼個股，包括HVDC、BBU、IP、PCB材料、CCL及組裝等。此外，資金輪動至低位階政策股，其中，重電受惠AI用電與台電強韌電網計劃釋單；政府「千億無人載具計畫」啟動，未來一年訂單規模達千億元，無人機是軍備布局重心，亦可列入觀察名單。