金融股操作 銀行優於壽險

　公股金控研究部門分析，推薦銀行股大於壽險股，投資建議為銀行比重大的金控，可於第四季股價拉回逢低布局。對於第四季操作金融股訣竅，法人強調，對金融股投資的可著重在今、明兩年獲利展望相對樂觀，以及具備穩定盈餘配發率的優質標的。

　銀行金控方面，因美國降息有助於資金成本下降，台灣尚未降息有助於維持銀行獲利及評價，另外，銀行獲利較證券及壽險穩定，因此銀行股優於壽險股。

　法人分析金融三業後市，銀行業受惠於美國進入降息循環，優化利差結構，加上國內經濟穩健，放款成長動能延續，呆帳提存壓力減輕，且理財業務受惠於股市表現佳，帶動手續費收入成長，有望抵銷SWAP(換匯交易)收益因降息而放緩的影響，整體獲利展望穩健。

　證券業因股市上半年受投資人轉趨保守觀望所影響，成交量下滑，壓抑獲利成長動能，雖近期指數再度改寫歷史新高，成交量也逐漸擴大，但全年獲利仍可能呈現衰退，營運展望中性看待。

　壽險方面，近期受惠股票市場佳帶動資本利得成長，以及新台幣轉貶值助攻，獲利回穩，不過匯率波動變數仍大，擴大後續獲利不確定性，且新監管制度（TW-ICS）即將上路，更嚴格的資本標準可能影響未來的配息能力，整體保守看待。

　華南銀行評估，今年金融業獲利情況在高基期下成長不易，後續仍需留意中美貿易談判的進度、大陸經濟復甦情形及地緣政治衝突等對整體經濟金融環境的影響。

　銀行業由於政府管控不動產放款，來自房貸及土建融利息收入將減少，獲利成長須仰賴投資收入及手續費收入等收益。壽險業面臨匯率波動可能產生匯兌損失、避險成本上升，全年獲利明顯下滑。證券業方面，台股重挫期間造成自營部位產生虧損，及量能萎縮使經紀業務收入較上年減少，在高基期下獲利情況不易成長。