陸調整珠寶黃金稅收 衝擊買氣

大陸最新黃金稅收政策上路，從11月1日起，零售商從上海黃金交易所購入黃金時，其享有的增值稅抵扣額從13％降至6％，等於零售商購金成本將大幅增加至少7％，金飾價格料將顯著上揚。

　受此消息影響，陸港股市黃金相關類股3日全面大跌。金飾股全線重挫，周大福跌8.67％收報港幣13.9元，老鋪黃金跌7.16％報港幣635.5元，周生生跌6.1％報港幣13.08元。金礦股亦普遍下跌，紫金礦業H股跌1.61％報港幣31.72元，A股跌1.64％報人民幣30元。

　大陸財政部、稅務總局11月1日公布最新黃金相關稅收政策。上海黃金飾品行業協會解釋，根據新規定，無論是會員單位或是非會員客戶，從交易所購入的非投資用途黃金，增值稅抵扣都將從13％減少到6％。政策立即上路。

第一財經分析，新規代表大陸的黃金市場稅收治理進入精細化、分類管理的階段，通過「用途定性、分類管理」的新框架，堵住稅收套利空間。另外，最新稅收政策或吸引投資者向場內集中，尤其是大額資金，提升交易所流動性與定價影響力。

報導引述廣東南方黃金市場研究院市場研究中心主任宋蔣圳指出，新規上路後，所有加工的黃金，包括首飾、擺件、工業電子使用的黃金等，都要多出7％的稅金。

跟黃金稅改同期落地的還有成品鑽石免稅政策的取消。大陸財政部最新公告，從2025年11月1日起，廢止鑽石進口環節增值稅優惠13％的政策。界面新聞報導，資深鑽石行業分析師朱光宇表示，鑽石上游的漲價已經開始，預期很快會延伸到消費端。

花旗研究報告指，在最壞情況下，將使黃金採購成本增加7％。目前尚不清楚該政策的意圖是僅通過提高交易成本來抑制金條或金幣投資，抑或同時抑制黃金首飾需求，預期官方將會進一步說明。

　摩根士丹利認為，此次調整提高了小型零售商採購金條的成本，並鼓勵他們直接從交易所購買。中期來看，更規範的黃金市場對於具備良好管理能力的珠寶品牌仍為利多。