小米汽車 Q3有望轉虧為盈

　小米集團將於11月18日公布第三季財報，多家投行發表研報預測，小米汽車有望扭虧。其中，花旗研報指出，小米汽車不僅會轉虧為盈，盈利甚至有望超過人民幣（下同）7億元，達7.22億元。

　綜合陸媒28日報導，中金公司也預測小米汽車業務將迎接首次盈利，單季利潤達7.07億元。另一家機構華泰證券更樂觀，認為小米汽車第三季盈利可能達到10億元。

　具體看汽車交付量，中金表示，考慮YU7車型交付量增加、平均售價較第二季繼續提升，預計第三季小米汽車將交付10.9萬輛，對應收入為294.3億元。展望2026年，隨著產能釋放和後續車型陸續推出，看好小米汽車交付量持續增長且利潤增加。

　若看整體小米集團財報，花旗表示，業績可能略低於該行預期，主要原因是智慧手機毛利率及IoT收入低於預期。智慧手機毛利率受到「地區組合不利」及記憶體價格上漲拖累，IoT收入則因「大陸政府補貼效應減弱」影響。

　中金公司也認為，考慮記憶體價格上漲帶來的成本壓力，下調小米2025、2026年的經調整淨利潤預測。今年第三季手機毛利率將較第二季下滑0.4個百分點至11.1％。

　基於盈利預測調整及行業估值中樞下移，中金將小米目標價下調15％至港幣59.5元。花旗則降至港幣65元，兩家機構對小米的目標價均仍高於當前股價。

　近期小米集團持續走跌，28日跌1.92％報港幣44.92元，市值為港幣1.17兆元。拉長時間看，相較9月25日盤中創下的每股港幣59.9元的高點，小米集團在一個月內跌幅約25％，折算市值蒸發超過港幣4,100億元。