陳彥行：TISA啟動資產管理新局

　推動亞太資產管理中心的重要政策之一，是活絡TISA台灣個人投資儲蓄帳戶，培養社會上長期投資文化、導正國人理財行為，並促進金融資產留台發展。台灣大學財務金融系教授陳彥行指出，TISA代表的不僅是金融商品創新，更是一場「政策與市場的結合實驗」，給予投資民眾更有優勢的資本成長動能，將深刻影響銀行業財富管理版圖與投資文化的重構。

　陳彥行肯定TISA會是一個「很有機會成功的制度」，一方面結合稅負誘因與投資多元化，另一方面讓民眾理解長期投資的重要性。投信投顧公會積極協調業者下，進入TISA名單的基金多採「讓利機制」，例如降低管理費、簡化手續費結構，與台灣民眾對「穩健與成本效率」的偏好相契合。

　陳彥行指出，1990年代前後銀行提供的存款利率多在7％、8％，民眾習慣上把錢放在銀行存起來，形成以存款為核心的理財觀；近十多年來出現轉折，2000年之後銀行利率走低趨勢明顯，以臺銀一年期定存利率為例，2002年11月首度跌破2％，揭示台進入長期低利的環境，儲蓄難以對抗通膨，民眾被迫尋找新的資產配置方式，收益型等金融商品取而代之。

　陳彥行說，存款利息連通膨都無法抵銷，人們尋求替代方案「是結構性的改變」，從外幣定存、高配息壽險，到近兩年風行的ETF、債券型基金，雖各具風險，都反映出投資人共同的心理需求：穩定且持續的現金流才是理財的主要目的。

　陳彥行還表示，理財市場往往是產品熱賣、出了問題、加強規範，業者再推調整後的新商品，「這樣的循環反映出金融教育與政策導引的重要性。」對此，金融產學界持續建議參考日、英作法，今年6月「具臺灣特色之個人投資儲蓄專戶（TISA）」規劃案列入政策協調程序，由金管會指導、集保結算所負責建置系統，實務面開始著手上線機制。被視為打破國人的短期投資思維、建立長期儲蓄文化的關鍵政策。

　陳彥行認為，TISA的設計兼具政策引導與市場彈性，其最大價值在於「讓投資理財回歸本質」。TISA的推出不僅是單一制度，更象徵台灣金融政策從「管制導向」走向「引導與共創」。

　陳彥行發現公股行庫於新趨勢特別有利。長期以來，公股銀行主要客群以定存族與保守型投資人為主，TISA的低費率與長期收益特性，正好引導這些客戶從存款轉向投資。

　相較公股行庫以存放款與保守理財為主，客群集中在中高齡穩健型投資人的外商銀行，則以跨國配置與高淨值客戶群服務，在台灣銀行財富管理業務擁有優勢；中大型民營銀行為在兩者之間尋求突破，藉由科技創新與客製理財建立新優勢。陳彥行強調，一旦TISA能與銀行體制、金融科技、退休制度等形成政策連動，對整體理財文化帶來影響，財管市場將開啟新局。