AI需求強勁 智邦Q3營收創新高

　網通廠智邦（2345）9月營收243.2億元，雖月減5.2％、但年增達142％，反映客戶交付節奏正常化與高階產品占比提升；在AI資料中心換代與企業網升級並進下，第三季營收躍升至729.5億元、改寫歷史新高，顯示400G／800G交換器與相關模組量產動能持續。市場預期，下半年出貨依專案排程推進，產品組合優化、規格升級與在地服務深化，將成為營運動能主軸。

　法人指出，雲端服務商（CSP）AI集群進入「擴產＋汰換」雙軌期，400G更迭至800G交換器正逐步成為主流，並為1.6T世代鋪路；智邦在白牌交換器、整機系統與機櫃整合、網路加速卡等領域齊頭並進，產品ASP與毛利結構可望受惠。短期關注北美大型標案出貨節奏、高階光模組與關鍵IC供給狀況及企業端升級案啟動速度。

　產業面來看，AI／HPC演算需求推升資料中心頻寬升級，並帶動上游CCL／PCB、光模組、機殼電源及熱管理等鏈條共振。雖整體資本支出仍依客戶端現金流與算力部署調整，惟中長期「流量成長＋模型複雜度提高」趨勢明確，網通核心設備的換機周期可望延續至明後年，在規格升級與產品組合優化雙重推動下，智邦第四季至明年營運動能仍審慎偏多。