穩匯vs.資金洪流 央行挑戰大

美國政府進入關門狀態，但全球金融市場毫無畏懼，投資情緒反高漲。聯準會9月降息後，美股一路強漲，激勵台股大爆發，7日衝破27,000點並再寫新紀錄，熱錢大舉湧入，股市帶旺匯市，外資熱錢瘋搶台股，新台幣升值壓力擴大，對央行而言，在「穩匯」與「資金洪流」間拿捏，成眼前最大挑戰。

例如外資7日僅買超台股6億元，看似由內資撐起股市半邊天，但其實外資熱錢持續湧進，匯銀稱盤中外資匯入可以「crazy」形容，外資湧入成近期推升新台幣的主要力道，惟台股續創高，新台幣近二日卻逆向走弱，股匯看似脫鉤，但新台幣升值壓力並未結束。

這波美股屢創新高，連動台股跟進，新台幣也在升值，升幅未跟上股市，很大原因是美元近期偏強。市場5月雖受不確定影響，但美國經濟還是主要國家裡面表現最佳，台股受到美股提振，新台幣也是升值方向，只是幅度稍微落後。

新台幣升貶更深受美元走勢左右，外資匯入、美元小幅反彈，是近期匯市拉扯的主因。主要是聯準會9月降息後美元轉強，因會後結論強調這次是「風險管理式的降息」，因此降息1碼，對後續降息路徑持保留態度，美元走勢獲得支撐，成新台幣走高的煞車皮，壓抑整體亞幣升值空間，台灣央行也暫免出手干預、節省彈藥。

不過只要台股持續維持攻高氛圍，外資熱錢匯入壓力少不了，新台幣恐欲弱不易，尤其這波熱錢來襲浪潮才剛開始，央行在不能扭曲市場與防止過度波動間，仍面臨精準政策平衡考驗。

10月美國將發布匯率報告，市場關心央行調節幅度是否受限。但觀察央行調節並非單向，8月新台幣重挫，貶值壓力大，央行拋匯調節阻貶；9月新台幣轉升，央行買匯阻升。此外，央行重申與美溝通順暢，在立法院財委會本會期報告也將公布上半年穩匯調節規模，外界拭目以待。