與OpenAI重磅合作 美銀：輝達收入有望暴增5,000億美元

　美國晶片巨頭輝達與OpenAI宣布達成重磅戰略合作，輝達承諾將分階段投入高達1,000億美元，協助OpenAI建置以輝達最新一代AI處理器與系統為核心的超級資料中心。對此，美銀（BofA）認為，輝達這一舉措有望在未來帶來3,000到5,000億美元的潛在收入，同時將直接提高對競爭對手（如博通和AMD）的競爭壁壘，確保其在AI基礎設施建設中的優勢地位。

專家憂心 交易涉及壟斷

　值得注意的是，部分專家質疑，輝達與OpenAI這項交易涉及壟斷問題。范德比大學反壟斷教授艾倫史沃斯（Rebecca Haw Allensworth）表示，這種主導市場地位的交易引發人們擔憂，即輝達會青睞OpenAI，而不是其他提供更優惠價格或更快交貨時間的客戶。

　美銀最新報告指出，這筆龐大投資在外界觀感上可能引發「客戶融資」的疑慮，但實質上是一項戰略性股權投資，目的在於鎖定OpenAI成為輝達的優先戰略合作夥伴。

　美銀分析師進一步指出，若以2026至2030年為期，輝達的總營收可能達到該數字的三倍，OpenAI在輝達整體銷售中的占比將提升至15％至25％之間，與目前幾大雲端客戶相近。換言之，OpenAI將成為輝達重要的核心客戶之一，而非結構性「異類」。

　報告指出，輝達近年營收規模高達2,000億美元，自由現金流（FCF）利潤率維持在40％～50％，未來數年可望累積數千億美元現金。美銀認為，在缺乏具戰略契合度的外部標的，以及嚴格的監管環境下，投資自身生態系統是輝達的最優解。

　美銀認為，這種生態系統投資能帶來多重好處，包括擴大潛在市場規模，為未來創造數倍的收益；加速新產品的上市時間；獲取政治利益，例如最近對英特爾的投資。美銀指出，輝達對OpenAI的投資並非簡單的「資助」，而是輝達利用其強大的現金生成能力，主動塑造和擴張其未來市場的明智之舉。