黃金下跌僅短線 後市多頭仍續航

美國聯準會利率決策會議（FOMC）宣布降息1碼，並預期今年還會再降息2碼符合預期，但利率與美元卻出現反彈，黃金與債券則下跌，顯示市場已消化相關政策。但黃金下跌僅為短線，黃金已為表現最亮眼的避險資產，甚至超越所有指數，不論避險或風險資產，黃金上漲的動能主要來自各國央行持續增持、去美元化與地緣政治風險。

　根據高盛觀察，各國央行買盤是推動金價上漲的關鍵。以中國大陸為例，目前黃金在其外匯儲備中占比僅7.3％，而美國、德國、法國、義大利等國則接近70％，若大陸在未來3～5年將占比提升至20％，平均每月需增購40噸黃金，這使得金價幾乎難以出現大跌。

　隨中美競爭加劇，中國人行勢必持續拋售美債，並轉向持有黃金等資產，以維持貨幣的獨立性與內涵價值。

　近期地緣政治與國內暴動也推升黃金需求，包括以色列和哈馬斯之間的衝突持續加劇、北約與俄羅斯的緊張、印尼爆發全國暴動動搖普拉伯沃政權、尼泊爾「Z世代抗議」更導致總理下台、法國「全面封鎖」示威人數達20萬、英國「團結王國」行動湧入11萬人，顯示全球政局不穩已成國際焦點。