超級央行周全解析》外資活水來 台股中長線續看多

　美國聯準會宣布降息1碼符合市場預期，在外資回頭買超121億元、以台積電領盤下，狂刷四大熱點：推升台股18日開高走高、終場大漲331點收最高25,769點再創歷史新高，台積電股價與市值也同步登頂，上市櫃市值單日激增1.1兆元，並首度突破90兆元整數大關至90.36兆元，外資對台股今年以來的賣超也縮減至220億元。

日、韓股市也同獲外資資金活水激勵，齊步改寫歷史新高。合庫金控首席經濟學家徐千婷分析，聯準會主席鮑爾任期屆滿前，預估仍維持「一次降1碼」的降息基調；國泰世華首席經濟學家林啟超則從股債匯市觀察，認為股市中長期多頭趨勢不變，美債殖利率將緩步下行，美元長線仍偏弱勢。

惟受到輝達入股英特爾消息影響，台指期夜盤及台積電ADR同步走跌。不過市場認為，以往台股與美股走勢高度連動，但18日並未跟進出現利多出盡走勢，國安基金發話不退場，成功穩定軍心，尤其台指選擇權波動率指數VIX單日下跌14.31％至18.93，為10日以來新低、單日跌幅為4月中以來最多，兆豐期貨經理郭偉政認為這顯示台股多頭格局維持。

至於聯準會後續動向該如何解讀，徐千婷認為，以中性利率3％來看，利率水準仍偏高，對照歐洲央行（ECB）利率降到2％，鮑爾明年5月任期屆滿前應會繼續降息，尤其鮑爾離任後變數更大，川普預計提名與自己想法更一致的新任人選，明年下半年或許降息速度會更快，不排除降到3％以下。

林啟超強調，聯準會重啟降息循環，將降低企業融資成本，改善現金流與資本支出意願，對股市形成正面支撐；加上企業獲利穩健，為美股提供成長動能。美股四大指數評價面偏高，短期內可能震盪修正，但在基本面改善、AI趨勢的發展下，中長期多頭趨勢不變。

展望後市，綜合群益投顧總經理范振鴻、萬寶投顧總經理蔡明彰及元富投顧總經理鄭文賢看法，Fed降息啟動資金行情，台股受惠程度高，加上輝達帶動台積電相關AI股趨勢不變，有利指數持續創高，元富投顧並將年底前指數高點設定在26,700點；范振鴻更直指台股多頭行情有望走到2027年。