明年經濟大降溫，台股怎投資？ 昔外資天后程淑芬指路

　國泰臺大團隊15日首次預測明年經濟成長率為2％，不到今年預估值4.5％的一半，台股該怎麼投資？昔「外資天后」、現任國泰金控投資長程淑芬指出，經濟成長2％相當健康，今年出口暢旺出乎預期造成高基期，以這個前提來看，「過度擔心明年的股市是沒有必要的。」

　展望明年台股投資策略，程淑芬分析，台股本益比約16倍，而明年企業獲利預估成長率也超過10％，「沒有很便宜、也沒有到太貴的程度」，今年底看明年股市，若手中的持股偏向炒作公司，或屬題材型，就要認真檢視一下，明年有沒有機會看得到這些公司的利多。

　程淑芬重申，股市「要賺用功的錢」，如果是偏題材型，續航力可能不會那麼好，不過她也發現，有些公司不管是在本身核心技術或服務能力佳，再搭配高科技或永續轉型，有結構性的成長，就會持續受到投資人青睞，股市評比不會太差，這些公司股價下跌，反而會吸引價值型投資人的買盤進駐。

　對今年台灣人均GDP將超車韓國，國泰臺大產學合作計畫協同主持人徐之強分析，看似好消息，其實透露幾項隱憂，人均GDP不能只看分子，也要看分母，台灣少子化問題嚴重，近年人口都是負成長，「分母」減少，即使「分子」GDP不成長，人均GDP也會漲，少子化將衝擊各產業與台灣未來經濟成長表現。

　另一方面，台灣產業著重在半導體產業，產業集中度太高，若哪天AI投資過剩、全球景氣下滑，台灣所受衝擊最大；徐之強說，「台積電對台灣真的很重要，但台灣不能只有台積電」，台積電幾乎就是台灣的系統性風險。