宏全衝營收 全年上看300億

　飲料包材與代充填龍頭業者宏全（9939），近年大舉擴產效益即將浮現。法人表示，宏全前八月營收已突破200億元大關，隨著東南亞及兩岸新廠自下半年起陸續投產，2025全年營收有望突破300億元，挑戰歷史新高。

　宏全日前在法說會上表示，2024與2025年資本支出均維持逾50億元高檔，涵蓋台灣、大陸及東南亞多地投資擴廠，資本支出為歷史高峰期；隨著新產能到位，若無新增大型合作案，2026年資本支出將降至20億元水準。法人認為，宏全2025年雖受到短期費用與匯損壓抑獲利，但中長期成長動能依然穩健。

　宏全持續推動多項產能擴充計畫。今年中國大陸廣東清新廠、浙江常山廠及安徽滁州廠已相繼投產，各區包材產線亦陸續加入生產行列。惟受到氣候與匯率影響，加上新廠投入支出等因素，上半年營業利益與去年同期持平。

　宏全目前新建廠房及產線正依計畫積極推進，包括台灣自貿無菌廠、大陸廣東中山廠、印尼KIIC廠、印尼板底蘭廠、泰國宏信廠及越南2A廠，預計今年第四季至明年各季陸續投產。

　為配合新產能啟動，宏全已提前招募並培訓近千名新進員工。法人表示，雖然相關開辦費用、前期投入支出、利息成本及資本額增加，讓短期獲利承壓，不過，隨著新產能利用率提高，規模經濟發酵，毛利率有望逐步回升，帶動擴大成長動能的新契機，明年營運將有顯著增長。

　宏全8月合併營收26.55億元、年減4.34％；累計前八月合併營收204.52億元，年增4.76％。上半年稅後純益13.76億元、年減15％，主因是第二季提列匯損，上半年EPS仍達4.65元，創同期次高，展現其基本面支撐力道。

　法人表示，相較同業仍受制於原料波動與需求疲軟，宏全受惠於東南亞市場成長與產品線擴張，市占率有機會進一步拉升。隨著新產能逐步貢獻，2025年營收與獲利動能將優於產業平均。