ECB凍利率 美歐立場將互換

　歐洲央行（ECB）11日公布最新貨幣決策，一如預期基準利率連二凍，但上修歐元區今年經濟成長率與通膨率。歐央宣布利率維持不動後，歐元兌美元先跌後漲，升值0.4％至兌1.1737兌1美元。

　繼7月例會停下降息腳步後，歐央11日宣布，基準存款利率繼續停留在2％，再融資利率也凍結在2.15％。

　ECB今年來已四度降息，若從2024年6月啟動降息循環算起，累計已八度調降基準利率。歐元區積極寬鬆，與聯準會（Fed）自去年底暫停降息至今形成鮮明對比，美國總統川普數度以歐央為例，抨擊Fed與主席鮑爾遲不降息。

　不過美歐央行的貨幣立場將互換，Fed在9月16～17日召開的政策會議預料將重啟降息，也是今年來第一次調降利率。反觀投資人認為至今年結束前，ECB再降息的機率渺茫，主要鑑於歐元區經濟停滯，縱使美歐談判將歐洲輸美貨品關稅壓到15％。

　歐元區第二季經濟勉強維持擴張，僅有0.1％成長率。不過歐央11日會後將歐元區今年GDP成長率，自6月預測的0.9％上調至1.2％，但明年成長率從1.1％下調為1％。

　至於今年通膨率，由6月預估的2％調高至2.1％，明年通膨率從1.6％調升至1.7％。歐央經濟學家目前尚難斷定美國關稅對歐元區通膨的影響，故模擬正反方向情境。

　針對ECB是否恢復降息，市場看法陷入分歧。根據金融數據供應商Refinitiv，有人押注明年此時，歐元區基準利率降至1.75％。至於Fed的聯邦基金利率，明年9月料降到3％和3.25％區間，代表降幅須達5碼。

　ECB總裁拉加德在例會後記者會指出，利率決策是按逐次會議所定，歐央並未預設利率路徑。她表示，歐元區消費支出和投資，已因過去幾次降息而受惠，經濟成長風險趨向平衡，貿易不確定性也明顯淡化。

　但她也提到，薪資成長雖進一步放緩，但通膨展望相較平常更添變數，歐元走升有助壓低通膨。