ASIC夯 創意外資喊買

　大和資本證券指出，創意轉型順利完成，2026～2027年營運爆發可期，除掌握ASIC AI商機，加密貨幣也會成為貢獻一環，給予「買進」投資評等，將推測合理股價升至1,588元，超越摩根士丹利的1,480元。在族群領頭羊世芯-KY（3661）股價休息之際，創意強勢表現成為ASIC投資焦點。

　創意股價自6月下旬以來表現強勁，大和資本證券半導體產業分析師徐禕成認為，受惠於創意「ADS + APT」整合策略逐漸開花結果，抓住ASIC AI大趨勢加速發展，於2024～2025年轉型後帶動毛利率擴張，預期2026年將迎來強勁成長，因此，維持正向投資評等，且進一步調升股價預期至1,588元。

　大和資本證券預期，創意自2026年起，來自三大雲端服務供應商（CSP）的AI專案將會放量，營收貢獻約達30％，將自身定位提高至AI概念股。此外，若有意料之外的加密貨幣專案，也將帶來額外獲利上行空間。

　外資估計，創意今年每股稅後純益（EPS）為27.34元，2026年開始大爆發，年增62.7％、至44.48元，2027年還會多賺將近一個股本，EPS上看54.16元。

　大和資本證券之所以調升創意明、後年財務預期，主要理由有三：一、營業費用的控制優於預期；二、先前遞延的專案將重新放量；三、客戶基礎更廣泛後，有新AI專案將開始量產。大和資本特別強調，目前對未來的財務預期並未納入加密貨幣專案的潛在專案，一旦2026年有任何相關專案加入貢獻，都將增添獲利柴火。

　創意在歷經庫存調整期間延後的專案陸續重新量產後，營收已重回成長軌道，大和資本指出，加密貨幣相關業務也在此過程中亦發揮了銜接作用。這些重新量產的專案將在今年之後繼續支撐成長，新的AI專案啟動則將於2026～2027年進一步帶來額外成長動能。整體而言，創意近二年完成營運轉型，毛利率將會進一步擴張。