預期Fed 9月降息 台股震盪向上

　全球及總經環境解析：美國8月非農新增就業僅2.2萬人，失業率升至4.3％，創2021年11月以來新高，就業狀況轉弱跡象加深。7月美國JOLTS職缺數創近四年新低，職缺與失業人數比值降至0.99，顯示職缺已低於失業人數。CME FedWatch顯示，市場預期9月17日FOMC降息機率近九成，年底前降息三次的機率也升至六成。

　川普日前在白宮受訪時提及三位潛在聯準會主席人選，強調鴿派立場為遴選關鍵，市場預期未來利率政策將偏寬鬆，美債展望轉多，公債殖利率曲線下移。本週四將公布8月CPI，預估月增率為0.3％，關稅對物價影響仍屬溫和。

　重要類股及產業變化：9月10日～12日SEMICON Taiwan半導體展登場，主題聚焦AI晶片、先進封裝、矽光子、量子運算與HBM高頻寬記憶體等熱門議題。台積電在美國及台灣積極擴產，加上台系供應鏈的比重有增加的趨勢，相關廠務、設備及特化品供應商未來營運可望受惠。

　此外，GPU與ASIC伺服器需求強勁，為提升算力與能效及傳輸頻寬升級，相關晶片與零組件單價及毛利率可望上揚。研判AI產業仍處上升軌道，預期台灣半導體與伺服器供應鏈營運動能有望延續至2026年。

　台股走勢及操作看法：受惠於市場普遍預期聯準會將於9月啟動降息，加上美股四大指數持續走高，台股在回測月線後迅速反彈，不僅重返短期均線之上，更再度刷新歷史新高。然而，隨著指數攀升，逢高調節賣壓逐漸浮現，預期後市震盪幅度將加劇，投資人宜提高警覺。

　觀察技術面，大盤壓回月線整理後迅速換手，並重新站穩5日線，各期均線轉強，日、周技術指標同步走揚，顯示短線多方動能增溫。

　籌碼面，外資近期持續買超，支撐指數向上動力。整體觀察大盤仍在上升軌道中上行，中期偏多格局未變。不過，投信逢高反手調節、融資餘額攀升、當沖比重增加，且成交量能未隨大盤創高而同步擴增，須留意台股創高後，過熱拉回的風險恐升高。

　操作策略方面，指數位處高檔，盤面類股輪動快速，以靈活短打因應之；選股方向可聚焦近期2025台北國際半導體展以及2025航太暨國防工業展接連登場，展覽主軸包含先進製程與封裝、AI晶片、HBM記憶體；無人機、無人艇及低軌衛星通訊等，預期將吸引市場目光關注相關概念股，形成短期題材熱點。

　矽光子國際論壇同步舉行，國際大廠普遍看好CPO未來發展，CPO族群具備明確成長趨勢，持續成為中長線佈局重點。另台電強韌電網計畫近期再釋出190億元標案，標案對象涵蓋機電、電線電纜等族群，得標廠商業績有望受惠政策紅利，推升股價表現，也可留意。