金價頻創高 上看5,000美元

　美國就業報告疲軟推升聯準會（Fed）降息預期，刺激近日金價迭創新高，紐約黃金期貨價距離每盎司3,700美元大關僅有咫尺。在此同時，高盛示警，倘若聯準會的獨立性受損，金價可能飆漲至將近每盎司5,000美元。

　降息讓沒有孳息的黃金受益，帶動近來金價持續上攻。紐約12月期金9日盤中最高來到每盎司3,715.2美元，改寫前日的新高紀錄。現貨金價9日最高觸及每盎司3,666美元，同步創下新高紀錄。

　央行買盤、降息預期、地緣政治風險，以及美國總統川普的關稅政策對全球經濟的影響，皆助長黃金的避險需求，今年來金價累計大漲將近40％。此外，川普頻頻施壓聯準會主席鮑爾降息，威脅聯準會的獨立性，亦助長黃金延續多頭氣勢。

　高盛在報告中示警，如果川普政府真的損害美國聯準會獨立性，可能引發資金從美元和美債出逃，轉進金市避險。「若是民間持有的美債部位僅有1％流入金市，金價就可能飆漲至每盎司將近5,000美元。」意味著較現行水準至少再上漲35％。

　高盛對金價的基本預測是今年底前升至每盎司3,700美元，2026年中升抵4,000美元，尾部風險情境下金價達到4,500美元，在極端情況下將會逼近5,000美元。

　相較之下，摩根大通對金價的預測略較高盛保守。摩根大通指出，川普政府對聯準會獨立性的威脅，可能讓金價在2026年站上4,500美元。摩根表示，投資人已對川普政府攻擊聯準會做出反應，出現「聯準會獨立性交易」跡象。

　高盛指出，9月迄今黃金已超越已開發市場股票，成為最受歡迎的多頭交易。無論是市場上的多頭還是空頭陣營，都將做多黃金視為首選交易。看多黃金的投資人比例接近8比1，創下新高紀錄，凸顯市場對黃金後市的樂觀情緒。高盛重申，黃金是其在大宗商品領域「信念最強的多頭推薦」。

　業界人士指出，黃金市場出現如此量級的行情波動，顯然不會出現在風平浪靜的時期，通常也意味為市場正在釋放信號：人們對現有貨幣體系的信心正在瓦解。