川普衝擊 榮成兩招保現金流

　工紙廠榮成（1909）4日舉行法說，財務長王瑞榮指出，今年市況真的不好，關稅戰是影響旺季與紙價的變數。預估美國總統川普四年任期，全球供應鏈會大幅重組及不確定因素持續，榮成為度過未來三年產業競爭，兩路並進，一是工紙本業全產全銷，避免資金積壓，二是啟動南崁廠資產活化，充實現金流，目前跟多家買家商談，一旦出售對公司現金流、淨值、獲利提升，將產生很大助益。

　展望下半年，每年9～12月為大陸傳統旺季，近期大陸官方反內捲防止惡性競爭，對大廠相對有利。7月受雨季及颱風影響，大陸廢紙回收量減少，7月中起漲，但原紙8月才明顯補漲，截至8月底原紙漲幅已跟上廢紙，接下來9月大陸進入出口旺季，榮成預估下游包裝需求逐漸提升，對工紙產業供需平衡及利潤都有幫助。

　法人關注美國關稅對兩岸工紙市場的影響，王瑞榮表示，榮成為物流包裝紙箱供應商，美國對中國、台灣關稅提高後，可能造成下游終端出口客戶訂單減量，整體外銷紙箱包裝需求跟著下滑。預期，兩岸政府可能陸續推出補貼或減稅措施，緩解產業成本增加壓力，帶動紙箱需求。

　至於後續紙價走勢，榮成表示，去年大陸旺季紙價約調漲11～12波，每波人民幣20～30元，一般進入旺季紙價會跟著向上，但今年有中美關稅戰不確定因素干擾，後續還需觀察。

　榮成7月合併營業虧損8,358萬元，業外少了新台幣大幅升值匯損影響，稅前虧損8,858萬元，較6月少虧1.29億元，每股稅前虧損0.07元；累計前七月合併營業虧損2.22億元，稅前虧損6.82億元，每股稅前虧損0.52元。

　目前榮成8成營收來自大陸，在兩岸各有3家、1家工紙廠，稼動率皆達100％，大陸廠庫存只有2～3天，僅約大陸同業的五分之一，加上榮成挾品質優勢，每噸紙售價可比同業高出人民幣20～30元。

　大陸進口紙問題，致整體市場供給量大於需求量，有傳聞部分大廠將東南亞生產工紙改往非大陸地區銷售，有助調節工紙市場供需。