外資看元太 展望罕見不同調

　台股連日遇開高走低亂流，除最熱門PCB/CCL族群遭獲利了結，人氣股也出現變數。摩根士丹利證券8月時才升評元太（8069）喊買，高盛證券最新降評元太至「中立」，強調前景存在不確定性，外資對人氣股看法出現過去一段時間少有的分歧。

　台股8月最後一個交易日雖刷新盤中歷史高點24,570點，但指數連四個交易日開高走低亦是不爭事實，內外資研究機構態度似也出現細微變化，從高度樂觀攜手調升目標價，到人氣股出現多空意見不同調，值得持續觀察。

　元太堪稱是本波電子股落後補漲的代表，股價一路沉潛到8月初才表態發動，自低點200元附近起漲，波段最高漲了4成、來到286元，近幾個交易日隨大盤多頭氣勢轉弱，股價方出現明顯回檔，2日在高盛證券降評影響下，終場下跌3.88％、收248元。

　摩根士丹利證券8月升評元太時，主要著眼對等關稅風險已經廣為市場接受，股價潛在下跌間已經縮窄，同時，在電子貨架標籤（ESL）業務帶動下，至少第三季營收動能應會維持相對強勢，因而終結對元太的保守觀點。

　不過，高盛提出，儘管持續看好元太在市場的領導地位，對電子紙在消費性領域與物聯網（IoT）滲透率也持正向觀點，但在總體經濟不確定侵擾下，電子閱讀器/e-notes滲透率可能會放緩，ESL業務也會受到牽累。

　高盛說明，企業面對不確定的大環境，可能不會那麼積極導入ESL，這將導致ESL的採用進度放慢，亦不利ESL尺寸的升級。元太經營管理階層也看到客戶在拉貨與採購上，有所趨緩；就市場來區分，大陸教育用電子書市場亦出現放緩跡象。

　不過，觀察高盛證券賦予元太推測合理股價298元，與樂觀派的里昂、摩根士丹利證券等的310～315元相去不遠，意味面臨不確定性侵擾，元太仍可望維持不錯獲利品質，支撐得起股價向上空間。